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南方基金李佳亮:把握大趋势防范风险
 

  中国证券报:数据显示,过去五年,有相当一部分前三季度业绩不佳的基金在最后一季度逆袭,南方如何保住现有的领先优势?

  李佳亮:实际上行业与风格的变动每个季度都可能发生,市场并没有之前三个季度保持一致,而四季度大幅异动的特性。从较长周期来看,这些所谓逆袭只是一些滞涨板块的价值回归,可能发生在任何一个季度。至于如何保持领先优势和防范“被逆袭”风险,我觉得就南方新兴消费增长这种主题股票型基金或者南方中证500增强这种指数增强型基金而言,我们更在乎的是相对业绩基准保持稳定的超额收益优势,保住领先优势必须在坚持基金既定投资风格的前提下才有意义,其他的应该留给市场。

  中国证券报:如何看待基金业绩的波动,避免大幅度回撤?

  李佳亮:基金业绩波动属于正常现象,不管是坚持基本面选股还是坚持量化选股的基金经理,其所使用的策略不可能每时每刻都是有效的。如何避免大幅度回撤,我们的主要做法是:不管是择时控制方面,或是风格轮动方面,还是因子选择方面,我们都遵循市场规律,顺应市场趋势。

  实际上,任何趋势模型其实都可以理解为是自带止损,虽然在震荡环境中存在频繁改变方向的情况,但是在大的趋势上是可以把握的。当市场大级别向着相反的情况运行时,反向的趋势信号将会形成,可以及时有效的止损,避免大幅度回撤。

  中国证券报:你一直在南方基金量化部门履职,量化对你的选股有何帮助?

  李佳亮:量化投资的方法与思想主要是借助现代数学统计学,将适当的投资思想和投资经验,利用电脑大数据分析,帮助人脑总结归纳市场规律,建立可以重复使用的“大概率”投资策略,并通过科学化的决策过程,严格地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资,形成回报。

  一方面,这种“人脑”到“电脑”的方法和过程可以对直观感受到的和隐藏的市场规律通过数据统计进行客观的检验,加强对选股思路的理解和开拓;另一方面,量化投资有严格的纪律性,可以克服人性缺点,避免受情绪影响时主观判断的高度不确定性。

  中国证券报:名下同时管理指数型、混合型、股票型基金,如何平衡不同基金间的差异并获得良好收益?

  李佳亮:量化投资的优势之一就是可以同时管理多个不同类型的产品。对于不同的基金,在选择模型时,我们会针对基金合同限制、基金类型、对应基准等基金特点对模型进行针对性的配置,保证模型满足不同特点和类型的需求。收益方面,同种逻辑的量化模型在不同的股票池,或在不同的限制条件下,相对基准能够产生的alpha确会有所不同,这就需要基金经理根据不同股票池及基金限制和要求,选择合适的模型进行配置。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报 2017-09-26)
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