2018年第一个交易日，上证综指、深证成指、创业板指“联袂”上涨，迎来A股新年“开门红”。而在刚刚结束的2017年，市场风格分化，龙头大票表现强势。认为2018年转型与创新的共识或进一步强化，更看好在一些新兴领域能茁壮成长的公司，当前时点正是布局中小型成长股的较好时机。

　　中小股票有望成为“新蓝筹”

　　2017年，A股市场逐步形成了偏向价值投资的风格，大盘蓝筹股在一整年里独领风骚，但随着市场不断演化，业内开始认为2018年市场风格会出现转换。对此认为2017年涨幅较好的蓝筹很多是从2016年3月开始上涨的，运行时间已接近两年，这与它们近两年来基本面较为确定、之前估值低等因素有关系，也与近两年来的市场环境和风险偏好相对较低有关。但从更宏观的角度来看，2017年，大股票行情的演绎有点类似于股票市场的供给侧改革。

　　从过去10年以来的股市发展来看，基本上所谓的核心资产已经实现了完全上市，而这些资产供给在近两年没有大幅的扩张。在2015年之后，整个市场的风险偏好开始下降，监管在去杠杆，市场中的资金也是从风险偏好高的市场往风险偏好低的市场流动，包括2016年的债券以及2017年的蓝筹股。从供给端来看，大股票的数量没有增加；而从需求端来讲，市场资金对这些相对安全的核心资产的需求不断增加。再加上大股票本身估值较低，盈利增速也还不错，所以就使得2017年的大股票不断受到资金追捧。

　　经过了一年的行情演化，大股票和中小成长股的性价比正在发生变化。所谓的中小股票自从2015年之后整体上一直处于“挤泡沫”和估值收缩的过程，其中不乏一些行业和公司这两年来的景气是不断上升的。坚信2018年中小股票的表现大概率会优于过去两年，它们中的一些核心品种有望持续长大，成为被追逐的新蓝筹。具体来看，当前包括医药在内的许多板块的PE值，已经回到了2015年的水平，这些公司在2017年底估值跟2015年基本持平，但盈利却还在增长过程中，与之相反的是，很多传统的行业的公司目前的估值已经是2015年的翻倍，尽管现在还是只有十五六倍的水平，但相对于2017年初，已经大幅提升。

　　创新驱动中小企业崛起

　　过去5年，中国经济保持中高速增长，大众创业、万众创新深入人心，中国经济正在走上以创新驱动和创新发展为主导的创新强国之路。中小创领域是极具活力的板块，其中有不少代表新兴经济的行业企业。创新在中国被提到前所未有的高度，一定程度上成为中国能否由大国变为强国的关键。科技创新、高端制造将成为中国未来的核心资产。

　　而旧的核心资产与新的核心资产之间的取舍，需要投资者有非常清晰的认识。与创新相关的领域会涌现出非常多的优秀公司。因此，可以判断中小创板块的氛围将随着优秀企业的崛起而逐步改善，中小市值公司也可能在未来A股市场因为创新驱动而充满更大的吸引力。

　　据统计，2015年，战略性新兴产业增加值占GDP比重8%左右。根据“十三五”规划，到2020年，战略性新兴产业发展将成为经济社会发展的新动力。2018年转型与创新的共识将被进一步强化，更看好在一些新兴领域能茁壮成长的公司，包括创新药、北斗导航、人工智能等领域。它们的共同特征是所在行业方兴未艾，已经具备一定的产业基础，有望在未来较短时间内取得突破性成果。

　　“符合常识”是投资关键

　　每个投资人都有自己的投资方法和哲学，投研从业经验已超10年，追求整体均衡、做长期投资是投资风格，会审慎地看待行业或者个股，不急于落子。

　　一直认为符合常识的东西可能是最靠谱、最容易被大众所接受的，如果不需要站在专业投资人的角度，而是普通投资者都能识别出这个机会的话，那可能就是一个非常好的机会，也许代表着是一个真正的成长，继而会再从中去找相对来讲比较好的标的进行布局。

　　基金经理看到的世界和别人看到的世界没有什么不同，只是认知方式和决策方式会不太一样。市场上可能有部分投资者关注短期表现，但更习惯于关注到长期利益。认为看长期反而相对清晰，噪音也小。过于追逐短期利益不仅可能陷入无谓的市场博弈中，还可能错过对长期机会的思考和布局。