作为价值投资的拥趸，郭杰也坦言，过去中国市场上价值投资还是存在一些挑战。一是市场结构上散户太多了，大家都觉得割韭菜太容易，没有人去做更基本、更长期、从买公司的角度进行的投资；二是以前的机构投资者，考核期都非常短，很少有人愿意做特别长期的事情；三是供给管制以及交易体系上的限制，也使得价值实现的途径比较长。

　　“即使这样，过去这些年，很多公司还是成长得非常好，例如格力电器、贵州茅台、云南白药等，真正体现出了价值。因此，即使在不是最好的时候，但坚持价值投资依然是可以把握的、有效的投资的方法。”郭杰说。

　　更何况，过去两三年A股市场确实发生了很大变化，在郭杰看来，A股有了价值投资的土壤，迎来了更好的时代。首先是市场的无风险利率锚定了。他指出，理财、信托、非标产品收益率下降，风险爆发，不再被认为是无风险资产。风险开始定价后，资金价格正常化，为价值投资的方法锚定了基础。“市场需要知道无风险利率在哪里，这很重要。否则，如果有人担保15%的收益并且老百姓觉得就是无风险利率，那就不会愿意买每年只有10%、20%收益率的股票了。”

　　第二个变化是市场的供给大量增加。虽然注册制还未实现，但是股票供给大量增加，以前靠并购和一二级市场价差来赚钱的途径被大大限制住了。二级市场出现了很多产业资本，真正从买公司的角度来买股票，这使得那些潜在的价值能够得到发现。

　　“在进入消费升级的大背景下，很多公司已经站稳脚跟。以前只有极个别公司实现突破，现在一大批中国企业已经建立或正逐步建立竞争优势，有了壁垒，未来的机会更丰富。”

　　第三个变化来自公募基金行业本身。郭杰指出，当年只有100多只基金，公募基金经理可以去博取前三名。但是现在市场有3000多只基金，再博取前三名的概率就非常低，甚至是可遇不可求。因此，基金经理行为模式、公司考核方式也会发生很大变化，更注重中长期。除此之外，郭杰认为港股通的实现也使得A股面临更为开放的环境，更有助于价值投资。

　　做价值投资，就不买估值高的股票吗？并非如此。2007年，郭杰曾经管理过一个境外客户的委托组合，该组合可以买境内外的中国公司。当时组合中有10%的资金买了腾讯控股。那个时候腾讯已经有400亿元的“高”市值了，估值达到40多倍。“当时腾讯刚刚开始做游戏，拥有巨大的客户群：3亿多注册用户，4000多万付费用户，这是我们看中腾讯的原因，货币化能力非常强。我们并不是回避成长型公司，而是看它的成长阶段，它的价值能否实现。”如今，腾讯的市值已经达到3万亿元。

　　郭杰认为，未来这样的机会还会出现。而时间，永远是最好的注脚。