在这次进行采访的时候，债市正经历着今年以来最为剧烈的一次调整。谈到此轮债市调整的原因，余文龙表示，这是多方面因素叠加的结果：一方面，从10月底开始，在人民币贬值压力持续影响下，市场流动性趋于紧张；在金融控杠杆防风险的监管背景下，央行货币政策偏向谨慎，进一步抬升了资金成本；随后，美国大选中特朗普获胜，他提倡扩大基建，实施积极财政，短期内或对经济起到刺激作用，提高通胀预期，导致美国长债收益率明显上行。美债作为全球债市的重要基准，其利率反弹导致其他国家债券收益率上行，卖压席卷全球债市；从国内的经济基本面来看，经济短期企稳，CPI、PPI也都呈上行态势，10月CPI同比反弹至2.1%，其中食品、非食品价格均继续回升，预测11月CPI将继续反弹，这些都构成了债市的阶段性压力。

　　余文龙分析认为，从目前的情况看，调整可能还会持续一段时间，“年关不好过”。或许待到2017年年初或者春节之后，季节性流动性冲击过后，市场才能够“喘口气”。与此同时，随着大宗商品期货价格高位回落，明年年初通胀担忧情绪可能有所缓和；经济方面，民间投资不振，地产销量增速依然负增长，如果没有基建对冲，明年年初GDP也存在下行压力。

　　对于2017年的操作思路，他认为，未来一年未必有单边行情，可能会是“有上有下”的行情，主要策略是寻找“预期差”。因此，判断牛熊没有那么重要，关键是踩准节奏。

　　不过，尽管2017年债市未必有单边行情，但在委外资金仍在源源不断进入公募基金行业的背景下，余文龙仍然对2017年公司固定收益业务的发展充满信心。他表示，目前公司60亿元左右固定收益管理规模中，一半来自于委外资金。目前，委外业务发展的大趋势没有变化，将继续给公募、券商资管等资产管理机构带来机会。对于次新基金公司而言，可能会受到一些准入资格方面的限制，比如一些银行会根据资产管理规模、历史业绩等因素形成“白名单制”。不过，委外在经历了近一两年的快速发展之后，一些中小银行也开始更为务实地看待和选择合作伙伴。相对于大型基金公司而言，中小基金公司或许能提供个性化的投后服务，有差异化的投资策略和产品设计。从投资业绩角度来看，由于中小基金公司管理资产规模相对有限，也能够开展更精细化操作，创造出更有竞争力的业绩。