美股市场持续创出新高，不少投资者开始质疑后续会否有持续上升空间。王浩宇表示，短期而言，我们维持此前的观点，认为美国市场中长期寻顶趋势不变。

　　中国证券报：如何评价三季度美国股市走势？

　　王浩宇：回顾过去三个月，全球市场整体平稳，未出现太大波动。整体来看，相比二季度，受益于全球主要央行继续采取和推行宽松货币政策（日本，欧洲以及美国），风险资产如股票和大宗商品大多有好的投资表现。其他传统避险资产，如债券和黄金，也多有好的表现但升幅明显低于股票和大宗商品。从资产表现排序来看，大宗商品（原油，铝，铜）表现突出，其次是股市。

　　而在股市中，发达和新兴市场普遍上涨，但从绝对收益表现来看，发达市场好于新兴市场。除了澳洲和新加坡股市微跌之外，其他发达股市全线上扬，当中以美股、港股和欧洲股市的涨幅较为突出。风格上，房地产、汽车、能源、有色、手机零部件、金融和科技较强，消费、基建和公用事业股则较弱。

　　中国证券报：美股后市是否有持续上涨机会？

　　王浩宇：事实上，美股三大指数已连续多天创收盘新高，证明了投资者对于美国经济未来的信心依然十分乐观，尤其是在税改方案框架获公布后，市场反应甚为积极。从此次税改框架的力度和内容来看，基本符合市场预期，并没有太多意外。

　　接下来，更值得关注的是税改的立法进度。在基准情形下，我们的判断是，接下来税改有望进一步推进，但未来推进进度上可能仍有一些挑战。但考虑到就职以来特朗普所有主要政策主张基本没有取得任何实质性进展，投资者的预期已经降至低点，因此从预期差的角度看，仍有可能在一定程度上提振投资者情绪。

　　事实上，近期市场预计12月加息的概率已反弹。考虑到此前通胀持续低迷，加上地缘风险的扰动，市场对于12月份加息的预期概率一度降至20%左右的低位，因此此次美联储依然维持Dot Plot的加息指引不变，略显鹰派但整体仍算基本符合预期。总体来看，年底前会否再加息一次，将取决于通胀的变化。对于美国经济前景的风险，美联储表示大致均衡，并上调了对于2017年GDP的预测，但下调了对于核心PCE通胀的预测，以反映近期通胀的低迷。对此，我们认为这可能代表美联储对通胀依然未有十足信心能在短期内重回2%的目标。

　　因此，虽然美联储货币政策正常化，但我们估计未来收紧货币政策的速度会是缓慢渐进式，短期内对市场和各类资产的潜在影响相当有限。假设货币政策真的按部就班不出现超预期意外，对资产价格的影响和冲击将会降至最低。

　　现阶段，我们不认为环球市场会出现类似2013年5月经历的因货币紧缩带来的恐慌式抛售情况，初始缩减的规模很小，不管是相比美联储持有证券规模还是整体市场存量和交易量，初期一年以内的缩减规模都可以近似忽略。不过，我们仍想强调一点，即虽然短期影响可能有限，但并不意味着中长期没有影响，毕竟美联储缩表的确是金融危机以来全球宽松货币政策的一个重要拐点。

　　从形势上来看，我们认为美国当前稳健的经济和盈利增长仍会支撑美股市场的发展和投资表现。