去年的A股市场，以钢铁、有色等为代表的周期股一度表现亮眼，对周期行业有丰富的研究经验，擅长把握行业景气周期变化趋势的王喆也准确把握住了这一轮周期行情。王喆介绍，他配置周期股主要出于两方面的原因：一是去年宏观经济仍处在复苏周期；二是叠加供给侧改革去产能带来的影响，周期股投资机会明显。

　　时间回溯至2016年，对上一波周期行情，王喆也同样把握准确。煤炭、钢铁、有色等周期板块从2011年开始持续下跌，到2016年初一些公司已经跌破现金成本，出现严重亏损，王喆认为这种下跌一定不会持续，果断重仓煤炭、钢铁、有色等周期板块。随着2016年整个经济复苏，大宗商品价格明显回升，他所重仓的周期股也取得了不错的收益。

　　采访中，王喆也分享了他投资周期股的心得。他表示，一般意义上的周期股指的是强周期的板块，波动幅度超过宏观经济的波动，宏观经济基本面和经济周期是其首先考虑的，同时他也会思考整个周期的持续性。安德烈·科斯托兰尼对于宏观经济和股市的关系有个著名的比喻，即股市就像小狗，而经济就是狗主人，小狗有时跑在主人前面，有时又落在后面，但他俩最后会一起抵达目的地。王喆对周期行情的把握，正是源于他对宏观经济基本面的研究。

　　事实上，王喆遵循的是自上而下和自下而上相结合的投资思路。自上而下就是通过对宏观经济的分析研判进行大类资产配置，选择符合国家战略发展方向、符合产业升级方向，景气周期不断上行的行业。“好行业里好公司的概率肯定远超过一般行业里好公司的概率。”

　　他选股的另外一个维度是自下而上，即从基本面出发，坚持业绩与估值相匹配的原则，选择能穿越周期的优质公司，并与其一同成长。具体到个股选择上，王喆会根据公司特征采取不同的投资策略。对于成长型公司，主要从公司未来成长空间、业绩增速和估值水平出发，在合理的价格区间内买入，做中长期投资布局，获取持续稳定的投资回报。而对于周期型行业公司，则更注重公司盈利周期的变化，在盈利周期内阶段性持有。

　　王喆认为，好的投资标的应该从两个方面来界定：一是好公司，也就是说企业不仅具有业绩支撑，还要拥有持续赚钱的能力，可以在长期持有中带来超额回报；二是好的价格，如果价格远远超过了公司本身的价值，投资者很难从中获得好的投资回报，也不能称之为一个好的投资标的。

　　秉承这样的投资理念，即便是在熊市期间，王喆也能选出好的投资标的，低价买入，与公司一起成长，等到牛市的风来，收获超额收益。