10月16日，在“2016年基金服务万里行--建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲(成都站)”活动现场，申万宏源证券研究所市场研究联席总监钱启敏表示，10月投资机会较多，而从时间周期上看，12月会是一个建仓期。他指出，资金是未来一两年激发行情的最主要因素，而目前A股行情仍会以局部行情为主。关注题材性机会，如新兴产业、PPP、国资改革、小盘次新高送转等。此外，医药、食品、家电等大消费等防御性品种仍可持有。

　　在基金投资方面，钱启敏建议，可以关注分行业指数化产品，定投是最佳方式；策略上建议以防御为主，逢低介入，有耐性会获得更好的价值投资机会。

　　经济面临四大矛盾

　　针对当前的宏观经济状况，钱启敏表示，目前中国经济运行中存在四大矛盾和挑战。

　　宏观经济面临的第一大矛盾，就是固定资产投资结构逆转，民间投资增速下降。数据显示，前8个月，中国的固定资产投资为36.63万亿元，同比增长8.1%，其中民间投资22.5万亿元，增长2.1%，但从5月起进入负增长状态。钱启敏强调，民间投资占固定资产60%以上，贡献了70%的税收，提供了80%的就业，民间投资增速的下降显然对宏观经济的影响不小。

　　其次，地区发展不平衡影响了中国宏观经济的可持续发展。以东北为例，经济滑坡明显，国家领导人多次调研寻找振兴对策。

　　再次，房地产再度成为稳增加的重要手段，而高房价推升资产泡沫，背后的高杠杆、高风险不容小觑。

　　最后，全球市场需求疲弱，外贸形势较严峻。不仅如此，由于贸易摩擦加剧，国际贸易保护主义抬头，中国已有21年成为全球遭遇反倾销调查最多的国家，连续10年成为遭遇反补贴调查最多的国家。不过，钱启敏表示，目前国内就业压力不大，通胀率低，经济内在矛盾和压力有解决的途径和余地。

　　“脱实向虚”严重

　　钱启敏认为，不仅经济运行中存在矛盾和挑战，中国的金融货币市场也面临着许多矛盾和挑战。

　　目前，金融市场“脱实向虚”严重，金融服务于实体经济有待加强。金融资源配置结构和产业结构脱节，传统行业、大型国企占用了过多的金融资源，而小微企业、创新型企业“融资难、融资贵”没有得到明显缓解；与此同时，金融资产收益与实体脱节、金融资产规模增长与实体脱节、金融市场运行成本与实体脱节，这些情况都加剧了“脱实向虚”的现状。

　　钱启敏强调，债务杠杆高企也是不容忽视的风险。社科院的数据显示，2015年末我国债务总额为168.5万亿元，全社会杠杆率为249%。过高的债务率导致企业运行成本高企，债务违约风险暴露，应谨防系统性风险。此外，由于货币存量太大，人民币仍有贬值压力。

　　钱启敏称，全球都处于低利率背景之下，投资者要降低投资预期，注重安全防御和稳定收益。