近两年随着国民经济的大幅发展，财富效应的积累，我们这些以前远离资本市场的老百姓，也逐渐加入到资本投资市场，投资意识随着视野与财富的扩展，逐渐得到解放。在这种局面下，一时间外汇、黄金、股票、基金、权证等等投资产品，溶入了我和大家日常生活之中，成为茶余饭后的经验交流。
在这股投资浪潮之中，也借着工商银行网上银行的投资平台，从2005年末开始在工商银行网上银行投资基金，至今以来经历了股市基金的潮起潮落，既享受了大牛市的丰厚利润，也经历了“2.27”“5.30”等等的短期暴跌，更在去年10月至今的震荡下跌过程中坚持到现在，总的来说，体会是酸甜苦辣，尽在其中！在这里，本着和大家共同分享的态度，谈谈基金在投资思路上，应该是波段操作重要，还是长期持有重要？
波段操作和长期持有是投资基金的两种操作方式：波段操作指最低点买进，最高点卖出，这样的收益肯定最高；长期持有指把投资时间拉长，忽略掉震荡的风险，可以实现最低点买进，最高点卖出的收益。那么两种方式哪种更好呢？
以2007年投资基金为例：如果我坚持波段操作，（忽略掉股市两三天的短期震荡，意义不大）那么我应该在2007年1月初买进基金，在2007年2月26日卖出，实现这一波段过程中的最低买进，最高卖出；2007年2月27日股市大跌，我再次买进基金，在2007年5月29日卖出，实现这一波段过程中的最低买进，最高卖出；2007年5月30日股市大跌，我再次买进基金，在2007年10月14日卖出，实现这一波段过程中的最低买进，最高卖出；后面的日子持币等待，择机进入抄底。
这样的操作，利润多么值得期待，风险都可以规避，但是说起来容易，做起来很难，因为低买高卖需要精准的判断和预测，人们往往都是无法正确把握的。
以我2007年实际投资基金为例：2007年1月初买进基金，因为害怕股市缩水，财富减少，在2007年2月5日卖出基金，相较2月27日的波段（刨除春节假期），我踩空了近10个交易日的上涨利润，少赚5%；由于2月27日的大跌，心里无法判断未来走势，不知是否已经到了“地板”，犹豫不决，错过底部，最终在4月底买进基金，因为之前踩空，心里很后悔，所以大着胆子坚持持有，结果5月30日的大跌，损失惨重，心情慌张，赎回撤资，少赚15%；胆怯中7月初再次买入，由于之前的教训，三天认购、五天赎回的进进出出，最终在7月-10月初这一平均利润率45%的大行情中，我只是达到了14%，少赚了31%。（10月震荡后，持币观察）
回头一看，我一个同事在整个2007年的基金投资过程中，一直坚持持有，在坚持1年后，他的利润比我整整高出近60%，同时没有像我一样整日分析、判断，闹得神经兮兮。
通过我个人的实际例子，我得出结论：波段操作和长期持有都没有错，他们都是一种操作方式，但是并不是每个人都合适，波段操作适合精通股市运行、信息接触多、高超股票技术的人；长期持有适合普通投资者，没有多强的投资技术，不是特别精通股市运行的人，而我这样的上班族就属于这类人。
所以，以为通过07年的基金操作经历，愿意就以下观点和大家共同分享：
一、像我这样的上班族，一定不要有侥幸心理，我们只是普通的投资者，我们对于股市的走势分析，往往是不精确的，一是我们没有专业投资人士的充裕时间，因为我们要正常的上班工作；二是我们没有专业投资人士的投资经验和技能，因为业余大多数没有职业投资客精通；三是我们在信息的获取途径上，必然没有职业投资客容易方便等等，所以我们这些普通投资基金的人，最合适的操作方式就是长期持有。
二、投资时间拉长后，时间可以有效的规避风险，我们会发现长期持有绝对值得期待。以2005年末至2007年底为例，如果我们投资基金长期持有，我们的利润率会有多少呢？05年底A股指数不到1000点，07年末A股指数即使经历了大盘的长期震荡，依旧在5000点左右，利润率不值得期待么，同时我们会因为长期持有，省了多少烦心啊。
其实如果我们再拉长投资时间看，以1992年-2007年中国股市为例，其间经历了多次大熊市，最长的2000年-2005年5年熊市，每次的熊市都是从指数最高点跌幅50%左右，但是整体长期看，A股指数从不到200点达依旧达到5000点，那么参与其中的长期持有者，如果能够坚持15年以上，相信会100%的获取利润，利润率也不仅仅是两三倍的问题。如果我们再扩大范围，以1950年-2007年的美国道琼斯指数为例，从1950年到2007年以来，美国先后经历了朝鲜战争、中东战争导致石油引起的经济危机、911恐怖袭击事件及目前的次贷危机等等，每件事件都足以给当年股市造成重挫，但是现在我们依旧可以看到指数从几百点到上升到万点。因此，时间的拉长，往往就可以化去风险，减少股市带给我们的损失风险。
三、长期持有应该是科学的持有，并不是一成不变的。作为普通的投资者，我们用现金资产购买基金，就是相信基金公司的的运作能力，给予他们信任和时间，让他们为我们“打工”。因此，我们需要给予他们一定时间，长期持有他们的基金，但是并不是“放纵”他们，如果通过时间的考核，他们的表现不是“优秀”，那么我们就可以让他们“下岗”：
1. 我们可以设定一定的时间期限，观察基金的收益情况，考核基金收益率是否达标，要衡量无论是在股市大涨时的增幅，还是股市大跌时的抗跌性，它是否属于同类基金产品中的“优秀打工者”。如果属于排名靠后的，就需要考虑让他下岗了。
2. 我们需要观察所购基金的舱位情况，比如其股票舱位的变动情况，如果与股市的整体情况不符，就需要考虑让其“下岗”，例如某只基金主要舱位是地产和金融，恰逢股市中的地产和金融股的市盈率很高，风险益生。这个时候，我们就需要考虑赎回此基金，选购和股市整体发展舱位相适应的基金。
3. 我们需要观察所购基金的基金公司经营情况，例如基金的基金经理发生变更，会引发投资理念的变化，从而导致该基金在“保守”与“激进”之间发生投资风格的变化，此时我们就要考虑自己的投资理念，是否接受这种风格的变化，从而决定是让它“在岗”还是“下岗”。
经过这两年的基金投资操作，以上是主要的体会，还有很多的体会，也不知道时候正确，但是愿意和众多“基友”共同分享。
总之一句话，投资基金是波段操作还是长期操作，本身没有答案，仁者见仁，智者见智！但是，它有一个关键点，那就是要看投资者是什么样的人，如果我们不具备深刻的投资理念，不具备高超的股票技术，也没有超人的股市预测能力等，如果我们只是普通的朝九晚五的上班族，我想长期持有基金，是我们最合适的投资方式。
（工行网站特约 作者：李明昌）
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