网友：据说，每年3月31日是日本年度结账日，大量日本企业需要回流海外资产，用于年度结算盈亏。此外，还有“渡边太太”们大量抛售外汇套现，出现了前一段时间日元走强的状况。请问：这个说法是否站得住脚？近年来，日元兑美元持续走强，是否有点类似人民币的情况？

　　陈潜：上述说法有一定的道理，日本家庭主妇是日元炒汇中的一个不能忽视的力量，这是近年来日本金融市场的一个新现象。但如果“渡边太太”的集体行动能够影响到日元波动的趋势又未免夸张。

    日元走强的原因与人民币走强的原因有很大的相同，近年来日元汇率之所以逆市走强，主要有如下几个原因：

　　第一，由于日本经济长期处于低速增长，日元利率因此长期保持在零利率水平。在全球金融市场繁荣时期，所谓的“日元套利交易”大行其道。这种交易是指，全球机构投资者借入低息日元贷款，将日元兑换为其他货币，投资于其他收益率更高的币种资产，从中获得高收益与低借款成本之间的利差。日元套利交易导致外汇市场上日元供过于求，这会持续压低日元汇率。然而，当金融市场由繁荣转为衰退时，全球机构投资者不得不降低杠杆率，这意味着他们会出售其他币种资产，将其兑换为日元后，偿还日元贷款。这就导致外汇市场上日元供不应求，从而持续推高日元汇率。简言之，日元套利交易的扩大与收缩会造成日元汇率的走弱与走强。这意味着日元汇率的强弱恰好与国际金融市场的繁荣与衰退反向变动。

　　第二，日本经济增长态势一直比较低迷，而欧美经济快速增长。而次贷危机爆发以来，欧美经济与日本经济之间的增长率差异缩小了，这反过来也支撑了日元对其他主要国家货币的强势。

　　第三，尽管日本经济表现疲弱，但日本依然具有持续的经常项目顺差。更为重要的是，在每年日本经常项目顺差的构成中，海外投资净收益已经超过贸易顺差，成为日本经常项目顺差的最重要来源。持续而稳定的经常项目顺差加上国际净债权国的地位，也支撑了日元的走强。

　　专家介绍：陈潜，现就职于工行广东省分行营业部，《华南理财》杂志专栏作者，曾在《私人理财》、《大众理财顾问》等专业杂志发表多篇文章，2003年获《大众理财顾问》最受欢迎的撰稿人奖。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。