6月7日周五0830ET/1230GMT美国将发布非农就业人口变化（NFP），根据彭博市场调查，预计非农就业增加16.5万人次（前值+16.5万；区间+21.0万/+8万），私营企业就业增加17.7万人次（前值+17.6万人次，区间+22.0万/+9.5万人次），失业率保持于7.5%（前值7.5%，区间7.7/7.4%）不变。我们的模型预测值大体符合市场共识，显示5月NFP非农就业增加16.6万。我们认为在政府部门就业减量的拖累下，大多数就业增加将来自于私营部门，并预计失业率将维持7.5%不变。

　　美联储关键成员指出将根据需要灵活调整资产购买进度，此情况下，市场很可能对经济数据意外极端敏感。美联储双重职责聚焦于稳定物价和就业最大化，因此，劳动力市场进展情形对量化宽松（QE）前景意义重大。如美联储公开市场委员会（FOMC）上次声明中所述："委员会准备根据劳动力市场或通胀前景变化，提高或降低购买进度以保持适当的宽松政策。"

　　QE规模和步伐变化的预期方向往往与美元表现呈反向联系。当市场开始计入美联储将减缓资产负债膨胀的步伐，由于资产购买减少意味着央行美元印钞量减少，美元会因此受益。另一方面，QE规模和步伐的提升暗示美元供应量增加，此情形往往利淡美元。目前来看，对未来的预期倾向于美联储将逐步削减资产购买规模，因此如劳动力数据进一步支撑该预期，美元可能因此走强。我们认为就业增长步伐相较上月将有所上升，但就业人数或很难到达20万水平，而很多经济学家认为就业人数必须稳定于该水平以上美联储才会削减QE。

　　近期劳动力市场数据表现偏软，5月ADP（自动化数据处理公司）就业人数报于13.5（预期16.5万），但相比前值11.3万有所上行。ISM（美国供应管理协会）制造业就业指数从前值50.2略跌至50.1，仅显示轻微扩张。鉴于服务业在美国经济中占更大比重，我们预测模型更为重视的ISM服务业指数，该指数同样跌至50.1，但与上个月的52相比，服务业指数跌幅更为剧烈。最近几周，每周初申失业救济金人数的4周移动平均值有所上升，但长线来看继续下行趋势。

　　市场预测

　　我们认为相较广泛风险环境，明日就业报告影响将与其对美联储政策的作用力联系更为紧密。如5月数据向好及/或大幅上修上月数据，市场认为美联储会立刻削减QE的预期将由此升温。此情况下，美债殖利率很可能上行，而美元则因此获益。鉴于美元/日元与美债殖利率之间的强烈相关性，在劳动力数据强劲的背景下，我们料该货币对将反弹。美元/日元的关键水平为略低于99的55天简单移动平均线（SMA），此处目前为支撑。如果该位置支撑保持，我们预期货币对将一开始反弹攻向100.00整数位。上行方面，下一个水平为目前位于101.30/35附近的21天SMA均线。

　　如劳动力数据恶化，美元可能承压。如美元/日元跌破关键的55天SMA均线，或跌向目前位于96.25附近100天SMA均线。澳元/美元技术面指标显示货币对或正处于超卖区域，如美国就业数据疲软，或推动澳元/美元反弹。澳元/美元重点水平为0.9385/90附近2011年低点，此处为下行方面的重大支点，阻力或为目前位于0.9600附近的200小时SMA均线。