如果说美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)周三公布政策声明前美元的前景存在不确定性，那么在声明公布后这种不确定性变得更大了。

　　这是因为联邦公开市场委员会(FOMC)在美国经济复苏方面的担忧因素又多了两个，即低通货膨胀和高房贷利率，从而使市场更加难以预测美联储何时将开始收紧流动性。

　　美联储是否还会像最初预计的那样在9月份采取行动？或者是否将把行动时间推迟至12月，甚至更晚？

　　10年期美国国债收益率的表现很好地展示了人们的上述困惑。乐观的ADP就业数据和强劲的美国第二季度国内生产总值(GDP)数据公布后，该收益率曾升至2.70%附近，但在FOMC声明公布后又回跌至2.60%。

　　最新政策声明发布前，FOMC将其开始缩减每月850亿美元资产购买计划的时间与总体经济表现和失业率的降低相挂钩。FOMC的观点是，在物价稳定的前提下，只有当就业市场前景显著改善时，他们才会减少债券购买，同时至少在失业率高于6.5%的情况下，联邦基金利率处在当前的低水平将是合适的。

　　由于预计周五公布的数据将显示7月份失业率由7.6%降至7.5%，同时7月份非农就业人数在6月增加195,000人后再增加约183,000人，金融市场此前有大量理由认为美联储最早可能在9月份就开始收缩定量宽松举措。

　　不过，这一预期目前已发生改变。

　　FOMC在声明中表示，当前低于2%目标水平的通货膨胀率可能对美国经济复苏带来威胁，同时近期房贷利率的上升将对美国房地产市场带来不利影响。

　　这不仅意味着，美联储的政策立场自前一次会议以来已经进一步偏向宽松，同时强劲的数据可能也无法再像以往那样容易推升市场对定量宽松将解除的预期。

　　周五的就业数据可能检验市场的这一新变化。

　　如果就业数据表现强劲，同时失业率继续快速降低，甚至下降的速度快于预期，有关定量宽松较早解除的预期将升温，美国国债收益率应该会跟随走高。

　　不过，由于目前通货膨胀和房贷利率已成为关注因素，美联储可能要等到获得通货膨胀率正朝2%回升以及房贷利率并未冲击房地产市场的证据之后，才会给出更多解除定量宽松方面的信号。

　　所有这些都加大了美联储何时将采取行动的不确定性，同时也更加难以预测美元的走势。

　　因此，在投资者继续就美联储何时以及如何收回刺激措施争论不休的情况下，随着新数据的不断公布，美元将反复波动。