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小盘股逆市走强成亮点

 

  近期美欧金融市场持续震荡,截至上周四收盘,道琼斯工业平均指数连跌6日,创下一年多来最长下跌周期,泛欧道琼斯指数也创下11年来最长跌势。不过上周五在利好财报和经济数据支持下,美欧市场全线大幅反弹。目前市场对后市前景观点不一,但多数机构分析师认为,市场紧张情绪已有所缓解,最坏的时期已经结束。

  值得注意的是,在本轮股市大跌中,美国小盘股逆市上涨,表现抢眼。分析人士认为这从一个侧面显示出投资者仍对风险资产存在偏好,整体市场的大跌有些“反应过度”。

  小盘股逆市上涨

  上周标普500指数累计下跌1.1%,至此已连续四周下跌,为2011年8月以来最长下跌周期,当前点位距离9月18日触及的收盘新高低逾6%。同期纳斯达克综合指数下跌0.6%。道指累计下跌1%。

  分析师指出,本轮全球市场持续下跌一方面是由于主要经济体复苏进度不及预期,特别是欧元区面临较大通缩风险。最新数据显示,9月欧元区通货膨胀率的终值为0.3%,连续第十二个月低于1%,处在五年以来的最低水平。与此同时,美联储将于本月底结束购债,加息预期日趋升温。另一方面,去年以来美欧股市表现强劲,已有较高涨幅,本身存在较强的技术调整需求。

  值得注意的是,在整体市场表现疲弱的情况下,代表美国小盘股的罗素2000指数却在上周上涨近3%,特别是在大市最为疲软的15、16日两天,单日涨幅都超过1%。上周iShares罗素2000ETF更累计吸引29.3亿美元资金流入。

  分析人士认为,在经历9月份的持续下跌后,小盘股估值已经相对较低,在全球股市整体疲软的情况下,投资者仍在寻找有价值的标的,这显示出市场对风险资产仍存在兴趣。

  美银美林全球研究部门小型股策略主管桑蒂斯表示,近期小盘股明显反弹,该行研究团队认为该板块第四季度将有非常积极的表现。他指出,对小盘股前景感到乐观的理由包括估值担忧下降、盈利和营收增长实际表现较好等。桑蒂斯预计,如果美国经济增速能够达到2.7%-3%,小盘股第三季度的业绩表现应该会非常抢眼。

  美银美林信贷策略师米克尔森认为,在强劲的、有活力的美国经济数据支持下,小盘股表现好于大盘股,高收益债表现好于投资级别债券,“整体金融市场对全球经济复苏疲弱的反应有些过度”。

  除小盘股外,美股市场上的交通运输板块也表现不俗,涵盖20只航空、铁路和船运公司的道琼斯交通运输平均指数上周上涨了2.8%。该指数通常被视为美国经济健康度的领先指标。

  最坏时期或已结束

  上周五,在利好企业财报和美国经济数据的提振下,美欧股市显著反弹。当天道指上涨1.63%,纳斯达克综合指数上涨0.97%,标普500指数上涨1.3%。欧洲方面,泛欧道琼斯指数上涨2.8%,德国DAX 30指数上涨3.12%,英国富时100指数上涨1.85%,法国CAC 40指数上涨2.92%。

  大幅反弹让美欧市场的持续下跌告一段落,但对于后市前景,分析师观点不一。Fiduciary信托公司首席投资官穆兰尼认为,美股跌势几近终结,如果部分地缘政治风险得到缓解、埃博拉疫情减轻,且美国中期选举结束,股市应该会在今年年底前有强劲表现。

  奥本海默资产管理公司机构股权组合策略部主管伯克利认为,最坏的时期已经终结,标普500指数可能已在1820点附近筑底,预计到今年底有望创下2050点左右的新高。

  瑞银财富管理全球首席投资官哈费尔日前发布报告认为,近期美股遭遇抛售是估值较高导致的市场紧张情绪上升所致,但预计未来六个月股市还将走强。理由是美国经济增长势头仍将持续,而经济增长最终将转化为稳定的盈利增长。到目前为止已公布财报的企业中,近七成的企业销售收入好于预期,66%的企业盈利表现超出预期。此外预计由于商品价格下跌带来通缩压力,主要央行仍将保持高度宽松的政策立场。

  不过野村证券分析师的观点偏向悲观。该行分析师认为,标普500指数可能会在11月晚些时候下跌至1600点,一个主要拖累因素是美联储结束量化宽松。统计显示,在美联储第一轮和第二轮量化宽松结束后,标普500指数都在三个月内下跌了约20%。

  在市场震荡过程中,已经有投资者用实际行动为市场前景投票。“股神”巴菲特在上周四接受媒体采访时表示,在此前一天道指大跌时他已出手购入一些股票,虽然没有明确表示买入了哪些公司,但巴菲特透露称都是“你们知道的名字”。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报 2014-10-20)
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