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英央行释放加息信号的背后原因
 

  随着英国“脱欧”的日期被推迟到10月31日,英国国内经济和央行表态正在悄然发生变化。

  5月2日,英国央行货币政策委员会以9-0的比例,维持0.75%基准利率不变的决议。同时,以9-0维持国债购买规模不变,以9-0维持企业债购买规模不变。

  虽然,基准利率与此前相同未作调整,但这并不意味着央行的态度没有变动。央行的新变化,包括调高经济增长预期、行长卡尼释放鹰派信号等,与英国及欧盟近期出现的经济变化密切相关,值得市场关注。

  首先,央行调高了经济增长预期。此次英央行对经济预测与上次相比已发生转向。根据公告,央行将2019年GDP增速预期从1.2%上调至1.5%,2020年从1.5%上调至1.6%,2021年从1.9%上调至2.1%。

  央行上调经济预期,与英国经济近期表现有关。

  根据英国国家统计局最新数据,在截至2019年2月的3个月英国GDP数据及工业产出数据,均好于预期。其中,2月GDP同比增长2%,增速为2017年末以来最快。

  最新就业数据显示,在截至今年2月的3个月里,英国失业率为3.9%,为1975年来最低。连续3个月的低失业率,表明英国就业市场非常强劲。

  从占据英国GDP约80%的服务业看,成绩同样不俗。根据英国信息提供商IHS马基特公司和英国采购与供应特许协会5月3日联合发布的数据显示,4月份英国服务业采购经理人指数(PMI)反弹至50.4,重回50.0枯荣线上方。英国4月建筑业采购经理人指数(PMI)也回升至50.5,高于市场预期,今年以来首次回升至枯荣线以上。

  以上数据,都是英央行调高经济增长预期的重要依据。推迟“脱欧”,对英国经济起到一些缓解作用,部分提振了市场信心。

  其次,央行传递出加息信号。在5月2日的记者发布会上,英国央行行长卡尼传递了一些出乎市场意料的信号。卡尼说,如果英国顺利“脱欧”,央行预计会进行加息。如果经济预测正确,那么央行加息的次数将高于市场预期。

  卡尼此番表态,有一个重要前提,便英国能够顺利“脱欧”。与以往更多强调无协议“脱欧”的危害相比,卡尼此次表态,更多释放了乐观信号。这种不同以往的声音,基于多种因素。

  一方面,英国经济近期出现反弹,“脱欧”的负面因素似乎正在削减;另一方面,虽然英国“脱欧”已持续近3年,但从英国与欧盟的拉锯战来看,英国并非完全处于劣势。

  作为欧盟火车头的德国,近期经济下滑明显。多家机构预测,如果无协议“脱欧”,德国经济增长将低于1%。由于德国等欧盟大国与英国有密切的贸易关系,因此无协议“脱欧”的后果双方都不愿承担。

  第三,“脱欧”的不确定性来自政治斗争。

  在“脱欧”前景不明朗的情况下,英国商界通过增加库存、转移公司地址等手段,已做了大量相关备份措施。而欧盟包括法国、荷兰、西班牙等国,也提前就海关人员、边检措施等进行准备。因此,双方对“脱欧”的各项准备工作,较之以往更加完备。

  “脱欧”的难题,目前集中在英国国内的政治斗争。由于执政的保守党与反对党工党,不肯就“脱欧”做出妥协,因此无论哪种协议,似乎在议会都难以通过。

  在经济领域,“脱欧”的不确定性负面影响仍然存在。虽然当前经济有所回升,但“脱欧”的不确定性仍是拖累经济的最主要原因。

  英国汽车制造商和经销商协会4月30日公布的数据显示,受“脱欧”不确定性等因素影响,英国3月汽车产量同比下降14.4%,为连续第10个月下滑。其中,针对国内和海外市场需求的产量均出现两位数下滑,同比分别下降18.1%和13.4%。

  该协会首席执行官迈克·霍斯表示,“根据几年前的预计,英国汽车产业有望在2020年前年生产汽车约200万辆。目前看,这将是不可能实现的目标,因为英国的稳定和有吸引力的商业环境已受到破坏。”

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2019-05-13)
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