四季度经济数据再次大幅超预期概率不大，监管总体偏紧，资金面短期边际缓和，通胀预期有所抬升但短期可控。因此，短期来看，收益率大幅超越前期高点概率不大，债市迎来阶段性企稳。但是，中期来看，通胀预期抬升叠加海外风险卷土重来依然将制约债市大幅走牛。