在周一央行开展2900亿元MLF操作的背景下，周二（5月17日）资金面改善有限，银行间债市与国债期货市场也因消息面及基本面平淡，延续了上周五以来的震荡回调走势。分析人士指出，经济继续低位筑底，“L”形态走势料将延续较长时间，债市仍将处于下有支撑上有阻力的格局，暂难出现趋势性行情。

　　期债震荡走跌

　　虽然央行周一提前超额续做了月内到期的MLF，但周二继续处于5月缴税时点的资金面并未出现明显的趋松，现券交投也相对平淡。国债期货市场方面，五年期和十年期国债期货各合约全天小幅震荡走低，收盘微跌。

　　盘面上，周二，5年期国债期货主力合约TF1609微幅高开，早盘略做冲高后转入震荡回调。截至收盘，TF1609合约报100.230元，跌0.015元或0.01%。当日，10年期国债期货主力合约T1609收报99.01元，跌0.03元或0.03%。至此，TF1609和T1609均录得日线三连阴。从各合约持仓来看，由于6月合约到期日临近，多空主力继续向9月及12月合约移仓的特征明显。

　　交易员表示，在周一晚间央行宣布续做2900亿元MLF操作后，周二公开市场操作出现200亿元的资金净回笼。叠加缴税因素影响，市场短期资金供需略有趋紧。而周一中央会议再次强调推进供给侧结构性改革，市场普遍认为未来经济将继续低位筑底，“L”形态走势料将延续较长时间，而货币政策也会偏向相对中性。在此背景下，周二债券市场弱势震荡，涨跌不大。

　　震荡格局难改

　　在4月偏弱金融数据的利好兑现之后，本周前两日债券市场略有所调整。对于后市，目前市场多数观点认为，债市仍将处于下有支撑上有阻力的格局，暂时难出现趋势性行情。

　　上海证券表示，上周陆续公布的经济数据使经济好转预期进一步下降，经济“底部徘徊，有限复苏”的格局保持不变，整体上有利于债市短期内行情的修复。但从周一的表现来看，债市经过上周整体下行后对数据回落的利好已有一定的消化，周一利率不下反上，市场止盈倾向较重。整体来看，货币政策稳健趋于中性等利空因素还将延续，投资者在追逐这轮交易机会时仍需保持清醒，切勿过分乐观。

　　对于期债投资策略，宝城期货认为，理财收益和货币基金收益率均处于下行趋势中，债券牛市的基础依然存在。从时间节点上来说，目前已经进入到5月下半月，6月份资金面一般会呈现偏紧的局面。综合各方面因素，操作上建议期债投资者多单可以适时减仓，等待期价回落后再次布局多单。广发期货也表示，上周公布的经济金融数据显示未来增速“L”型或已成定局。央行周一开展MLF维持资金面稳定，则表明货币政策取向未变。整体来看，期债未来预计将维持震荡走势。