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利率债供给高峰持续 本周计划发行近6000亿元
 

  五月以来,利率债供给持续走高,本周又将迎来峰值。截至5月18日已公布的发行计划显示,本周国债计划发行额为2070亿元,地方债计划发行额为3028.41亿元,政策性银行债计划发行额为870亿元,合计5968.41亿元。上周该项数字为5313.16亿元。

  据统计,本周将有福建、广西、贵州、吉林、辽宁、山东、山西、四川、天津、深圳、宁波、大连等多个省区市发行地方政府债券合计133只,单只发行规模最小为0.20亿元,最大为166.16亿元。发行期限最短为3年,最长为30年。本周地方债发行总额也将由上周的1896.66亿元猛升至3028.41亿元,创今年1月27日以来最高。

  国务院常务会议此前明确,在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上,再提前下达1万亿元专项债新增限额,力争5月底发行完毕。据此测算,市场普遍认为五月地方债发行规模将超万亿元。华创证券固收研究团队表示,5月地方债发行量约在1.2万亿元以上。如此,将超过此前2016年4月创造的1.06万亿元单月发行峰值。

  利率债的大额供给明显对债券市场价格形成压力,叠加财政刺激下经济复苏的预期推动,五月以来,债券利率持续走高,国债期货更于18日显著下跌,收盘创出9周新低。

  国海证券观点认为,两会前央行货币政策仍将保持谨慎。货币政策边际上的收紧,也助推了利率的抬升。随着两会上政府赤字目标的明确,两会后直到7月份,还会有新一波利率债供给来临,预计市场对供给的担忧情绪仍将持续。

  从基本面看,海通证券表示,1季度经济底已现,内需改善,2季度经济将逐步恢复;基本面对债市的利好逐渐降低,中长期来看海内外货币增速大幅回升,下半年通胀风险或有所上升。从资金面看,货币配合财政发力的政策思路不变,资金面将维持宽松,但边际上力度减弱。综合来看,5月债市处于牛市和熊市的转换期,短债优于中长债。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(中国金融信息网 2020-05-19)
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