继上一日实施了近5个月最大规模的单日净投放之后，6月19日，央行继续通过公开市场操作进行大额净投放。随着半年末时点临近，业内普遍预计央行保持必要的流动性支持力度，加上金融机构普遍已有所准备，资金面实现平稳跨季的可能性较大。

　　OMO保持净投放

　　据人行公告，央行19日开展1200亿元逆回购操作，因当日仅有100亿元逆回购到期回笼，故实现净投放1100亿元，为连续第五日净投放流动性。上一日（6月16日），央行开展了多达2900亿元逆回购操作，净投放2500亿元，单日净投放规模创今年春节以后新高。

　　若考虑到16日当天还有2070亿元MLF到期的话，19日的OMO净投放规模实际上有所提高，这进一步显示了央行维护年中流动性稳定的态度。

　　进入6月以来，央行流动性投放力度明显加大，月初即完成对全月到期MLF的加量续做，近期则持续通过逆回购操作实施净投放，特别是投放28天、14天等跨过月度税收征期乃至跨月末的资金。

　　据统计，截至6月19日，央行通过MLF操作净投放中期流动性667亿元；通过公开市场逆回购操作净投放5400亿元。进一步的统计显示，月初以来央行开展的1.35万亿元逆回购中，7天期为4100亿元，14天期为4200亿元，28天期为5200亿元，各期限投放占比较为均衡，28天期和14天期品种操作量较前期明显增加，有助于满足机构对不同期限特别是跨季流动性的需求，稳定了市场预期。

　　进入6月下旬，预计央行仍将维持适量的流动性支持力度，全月OMO净投放规模有望创出年初以来新高。到目前为止，今年以来OMO净投放最大的一个月是春节所在的1月份，实现净投放3850亿元。

　　流动性预期改善

　　时间已至6月中下旬之交，从往年情况看，这通常是6月资金面最紧张的时间段，但到目前为止，市场资金供求依旧相对平衡，虽然个别时点上有供需不匹配的状况，但并没有发生持续性的紧张，市场对资金面的担忧情绪缓和，不少市场机构认为资金面将实现平稳跨季。

　　从历史上看，6月份流动性易紧难松，尤以6月中下旬之交最易出现紧张。2013年那场波动中，银行间市场7天质押式回购利率的历史峰值（11.62%）就出现在6月20日。有分析指出，6月中下旬之交，因金融机构集中“备考”，又面临月度财税清缴，短期流动性供求压力较为突出。

　　从今年情况来看，6月以来，流动性略微收敛，前期主要表现为跨季资金供求紧张、价格高企，最近则是日内部分时点上存在供需不匹配的状况，但总体上看，市场上资金供求依然相对平衡，并没有出现特别紧张的情况，一般到尾盘时，大部分机构的资金需求都能得到满足。

　　分析人士指出，近期央行加大了流动性投放力度，且加强了与市场的沟通，较好稳定了市场预期，与此同时，机构对半年末流动性风险也有充分认识，普遍加大了流动性管理力度，通过多种渠道增加跨季资金头寸，令年中流动性压力已得到一定程度释放。近期利率互换稳中有降，即反映出市场对年中流动性的担忧有所缓解。

　　综合机构分析来看，多数机构认为6月份流动性再现持续异常紧张的可能性很小，资金面有望实现平稳跨季。