风险资产春季躁动并非由基本面趋势的走强所驱动，而是资金流向和风险偏好的体现。而债市在严监管趋势下供需两弱，屡做屡错、屡屡止损，让市场对流动性环境和预期更为敏感，边际上的改善在短期很难扭转熊市心理。经济未明、政策未定、旺季未至，风险资产的春季躁动能否持续仍需验证和修正，在躁动过后，各类资产也将向“基本面”回归。