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期债主力逼近纪录高点 资金面利好支撑强劲
 

  债市周二(21日)早间延续上涨,期债主力小幅高开后震荡拉升,峰值逼近该券历史高点,现券收益率多数回落1-2bp;央行公开市场连续六个交易日净投放,市场对资金面预期乐观,隔夜资金利率继续大幅下行。

  市场观点称,节前资金面利好对债市提供有力支撑,周四还需关注TMLF的到期及操作状况,中性操作为TMLF到期延期,偏空操作为到期不延,利多操作为延期加新做TMLF,新做也意味着其操作利率跟随调降5bp,目前中性操作的概率相对较大。

  银行间现券市场收益率早间先升后降,盘初部分中长端券种利率稍有回升,盘中受资金宽裕及期债带动,转身下行。截至发稿,10年期国债190015券收益率小幅降1.5bp,报3.055%;同期限国开债190205券收益率跌2.25bp至3.5825%。

  国债期货方面,10年期主力T2003高开高走、延续前两日大涨趋势,早盘一度涨至99.105的记录次高位,逼近该券去年八月底创下的记录高点99.11,午盘收涨0.21%报99.09。

  一级市场方面,据财政部消息,根据各地上报的发行计划,1月份计划发行地方债券8617亿元,同比增加4437亿元,完成提前下达新增额度的55%,同比增加25个百分点,发行进度较往年大幅提升。其中,13个地区计划发行一般债券801亿元,28个地区计划发行专项债券7816亿元。

  公开市场方面,央行继续“放水”,早间开展1000亿元14天期逆回购操作,因今日没有逆回购到期,当日实现净投放1000亿元。上周三重启公开市场操作以来,央行已连续6个工作日开展逆回购,累计投放资金1.45万亿元。如果再加上1月6日降准操作落地释放的8000多亿元,本月以来央行已累计投放资金超2.25万亿元。

  上日(20日),据全国银行间同业拆借中心公布的数据显示,1年期LPR为4.15%,5年期LPR为4.8%,二者均维持前值。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,1月MLF招标利率保持不变,银行资金成本下行受阻,或是本月LPR报价未下调的直接原因。苏宁金融研究院高级研究员陶金称,尽管长期看LPR调降空间较大,但短期内LPR下调的概率可能较小,或许有关部门考虑CPI数据企稳后再进行系统性的“降息”。

  资金利率方面,跨节供需已明显缓和。隔夜Shibor报1.8850%,下跌36.3个基点;7天Shibor报2.6010%,下跌0.6个基点;3个月Shibor报2.8590%,下跌0.1个基点。

  华创固收周冠南表示,节后几个交易日逆回购集中到期,但与现金回款对冲,叠加动态考核落地,预计节后流动性仍将维持宽裕局面;流动性宽松对债市的利好一季度大概率延续,市场对于货币政策宽松预期和机构较强的配置需求构成收益率下行突破的动力。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(中国金融信息网 2020-01-22)
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