2018年10月，电声行业龙头企业、苹果配件主要供应商的歌尔声学股份有限公司计划把产线移到越南。如今的越南，正在野心勃勃地进军制造业和电子产业。作为一个曾经的贫困国家，越南现在成为了世界上GDP增速最快的国家之一，全球资本都蜂拥而至。2017年，越南股市以48%的涨幅称霸东南亚，力压日本、韩国、印度等重要市场。并且，这个国家的经济和产业结构得到了快速转变，电子产品和机械的出口快速增长，越南有望成为全球高端制造业中心。越南成为制造业中心，背后的原因是什么？它能持续到什么地步？

　　一、革新开放：越南的转变

　　越南自上个世纪以来，先后经历了越法战争、越南战争、越柬战争、中越战争等战争，共长达40余年。1986年，越南人均GDP不足200美元，一度成为世界上最贫穷的经济体之一。为了改变这一尴尬局面，越南决心效仿中国，也提出了类似的“革新开放”政策，努力融入全球市场。

　　越南引进外资（FDI）主要经历了四个阶段：

　　第一阶段是起步阶段（1987-1995）。1987年越南颁布《外国投资法》，这一时期涌入越南的外资金额高达达82.68亿美元。

　　第二阶段是衰退阶段（1996-2001）。受到金融危机的影响，针对越南的投资骤然减少。为了吸引外资，胡志明市证交所于2000年挂牌营业，政府规定外资持股上限49%，15年后可以100%。

　　第三阶段是恢复阶段（2001-2006）。受损的经济逐步回升，越南开始了大规模的政企改革和全面私有化运动。

　　第四阶段是快速发展阶段（2007-至今）。2007年，越南正式加入WTO，大量外国资本开始涌进越南。但受到2008年全球经济衰退冲击，FDI呈现总体上升、但局部波动的趋势。

　　越南以廉价的劳动力、稳定的政府政策、规模较大的本地市场吸引住了外国资本（这点与中国情况极为相似）。外国资本的进入，直接推动了越南制造产业，如机械制造、能源、计算机等方面的发展。不过，需要指出的是，外国资本对越南投入，具有很强的区域性：胡志明市、河内和岘港吸引了约 60％的外国资本。与其他发展中国家所不同的是，越南经济增长主要依靠外国投资。在1980年-2013年期间，越南逐步成为亚洲最大的外资吸引国，外国投资占了全国营业额的65％-67％。因此，外国投资的变化，会极大程度影响越南政府，这些影响有正面，也有负面。最明显的就是外资进入使越南地区经济发展更加不均衡，发达地区（例如胡志明市）开始有意识地摆脱中央束缚，在资本的驱动下，将进一步向中央政府要求开放，从而为外资提供更便捷通道。目前，日本与韩国是越南主要投资国。中国对越南投资十分不足。中越经贸关系的特点是投资弱但出口强劲，尽管中国是越南最大出口国，但其针对越南的投资尚未进入前十大经济体。在越南海防工业区，仅有20%是中国企业。

　　二、越南制造的问题

　　从1995年到2018年，越南的总投资资本增加了近十倍，从1995年的56.3亿美元，增加到2018年的578.8亿美元。尽管越南经济存在很多波动因素和风险，但全球持有资本的冒险家，依然垂青于越南，这又是为什么？

　　越南开放时间最晚，相对于诸多邻国，如印度、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国等这些邻近国家，迟到的越南，具有一定后发优势，在东南亚一片崛起的势态之中，越南像一片价值洼地。后发的越南，成了许多资本主义国家产业转移的理想去处。后起的越南，可以提供比新马泰等国，更加廉价的劳动力，而且，尚未开发的市场，存在着巨大潜力。以中国为例，中国产业的转型和升级会使一些外资企业搬到更为廉价的地区，此时临近的越南就是较好的替代国之一。这也解释为什么越南不断地接受产业转移，却难以替代中国制造的影响。原因就是越南目前，更像改革开放前的中国，而中国，已经在市场经济体制下，形成了自己的品牌影响力和工业体系。越南劳工工资是中国工人工资的近二分之一，廉价劳动力、土地租金和优惠政策可能吸引到外资，但这仅是暂时的，越南早晚也要进行产品转型，目前越南政府希望越南成为全球电子产业的新制造中心，也是意识到了问题所在。由于越南的经济崛起主要靠外资拉动，它与依靠内需发展起来的国家有很大不同。因此，越南的转型很可能比其他国家更为困难。虽然手机制造已经逐步成为越南制造的主要产品之一，但越南是否能像中国一样，打造华为一样的世界品牌，在质量和技术方面，挤进一线市场，目前尚不明朗。

　　三、中国生产+越南制造：未来发展新模式

　　中国“一带一路“倡议对越南的影响。越南的基础设施十分弱后，虽然政府规划了许多线路，但这些规划难以越短时间内实现。中国的”一带一路“倡议虽然对越南基础设施有推进作用，但由于政府贪腐问题，消减了越南国际合作的效果，而且，越南和中国两国尚存在的领土争议，“一带一路”倡议在越南能够受到什么样的效果，一切都是未知数。有学者对越南进行过专门研究，他们发现FDI对越南的有利影响仅限于红河三角洲、中南部沿海、东南部和湄公河三角洲。而在其他地区，FDI的影响因为当地政府效率、人才资源等因素，没有发挥太大的区域带动作用。由此看来，越南经济发展带有非常大的不稳定因素。越南经济腾飞的背后是政府腐败、经济泡沫、通货膨胀等一系列经济问题，如果越南解决不了这些问题，越南经济就很可能会在某个关键节点被腰斩。地缘政治，对越南经济发展，也会产生深刻影响。“中国生产+越南制造”的模式便是典型的例子。目前，越南缺乏熟练的管理人才和技术人才，劳动力的专业技术和产品的竞争力都十分有限，越南薄弱的技术能力难以进行完整的产业加工。而临近的中国受到美国贸易保护主义的影响，许多国外公司都减少了中国企业的订单或者迁出中国，不少去了越南。在这种两难的情况下，“中国生产+越南制造”这种地缘政治催生的供货模式被人们所提出。这种供货模式内涵大致是中国生产主要零件，而越南进行零件对接，制造出主要产品，然后从越南出口。这种新的供货模式或许能更有效的规避美国贸易保护主义带来的不利影响。事实上，这也进一步体现了“一带一路”倡议的前瞻性，并且再次证明了，全球化的不可逆。 一个离开了外资投入，无法融入全球经济的越南，是没有未来的。

　　以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）