近期，央行发布资管新规细则，明确公募可投非标，过渡期安排更灵活；明晰过渡期内相关产品的估值方法；进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。

　　银保监会发布银行理财业务监督管理办法，公开征求公众意见。其中，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。

　　证监会就证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法及其配套细则对外公开征求意见。

　　商业银行发行理财产品，不得宣传理财产品预期收益率，在理财产品宣传销售文本中，只能登载该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、最差业绩，以醒目文字提醒投资者“理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎”。

　　新规理财购买起投从五万降到一万。回顾10年前，银监会明确了银行理财产品的门槛的5万元人民币；如今被分成两类，公募理财产品门槛下调到1万，私募理财产品的门槛30万到100万，其中公募理财产品1万的门槛，有望改写中国资管未来格局。一旦这个新规实施，如公募理财产品收益率明显超过定期存款，对银行的活期存款和定期存款都可能又不少资金转投1万元门槛的公募理财产品。

　　从整个中国大资管市场格局来看，银行理财产品原本5万的门槛，和券商大集合产品门槛相似，属于中等门槛，公募基金产品1元或100元起步，门槛最低。

　　公募银行理财仍不能直接投资股票，但可以配置权益类公募基金。

　　理财新规将理财产品分为公募理财产品和私募理财产品。其中，公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定，由国务院银行业监督管理机构另行制定。

　　设定理财产品所投资产负面清单。商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。

　　实行净值化管理。与“资管新规”一致，要求理财产品实行净值化管理，坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产，允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量，通过净值波动及时反映产品的收益和风险，让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。

　　商业银行已经发行的保证收益型和保本浮动收益型理财产品应当按照结构性存款或者其他存款进行规范管理。

　　本办法所称结构性存款是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益的产品。

　　总之，银行理财产品需投资购买的客户，要清楚理财非存款，风险须谨慎。

　　（工行网站特约作者：竹聖）