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卫星石化:化工PDH行业龙头,业绩超预期启动低位反弹值得期待
 

  第一,公司是PDH行业龙头。

  公司拥有完善的C3产业链,目前产能包括上游的丙烷脱氢(PDH),中游的丙烯酸及酯行业,以及下游的高分子材料行业。

  2018年底至2019年上半年,将陆续有PDH二期、丙烯酸及酯及下游高分子材料扩能项目,届时公司将实现现有产能接近翻倍。

  全球烯烃行业未来最重要的趋势是原料轻质化,公司的乙烷脱氢和丙烷裂解项目顺应时代潮流。美国页岩革命使得低价的NGL引发了美国乃至全球烯烃原料从石脑油向低碳烷烃迁移的趋势。乙烷在页岩气革命的影响下产量得到快速提升,目前美国乙烷产量约存在大量回注。

  乙烷潜在供给量极大,储运设施是瓶颈。预计到2021年,可供出口至中国的量约300万吨/年。预计公司两期250万吨乙烯净利润55-63亿元(未考虑乙烯下游环节利润)。

  第二,短期来看,公司业绩出现较大改善。

  公司近期发布2018年半年度业绩公告,2018年上半年实现营业收入43.58亿元,同比增长8%;实现归母净利润3.27亿元,同比下降32.53%。其中,二季度实现归母净利润2.14亿元,同比增长10.96%。

  受消息提振,该股周一表现较为强势。

  总的来说,公司二季度业绩开始回升,且各项在建产能稳步推进,未来成长可期。轻烃项目投产后公司将拥有C2/C3两条产业链上多个产品产能,打开新的增长空间,后续中期价值投资者潜力值得密切跟踪。

  以上内容仅供参考,不构成任何投资建议。

  (工行网站特约作者:许昭)

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(2018-08-14)
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