最近市场比较火的词是定向增发，我们先了解一下定向增发基金是什么样投资工具，顾名思义定向增发基金产品是采取组合式投资，一只基金通常会参与多个定向增发项目，遇到系统性风险除非，定向增发基金在投资市场波动风险情况下，其抵御风险的能力要大于只是参与单一公司的投资产品，我们知晓风险和收益永远是同步存在的。

　　定向增发的现状

　　2016年一季度，已实施定向增发183次，实际募集资金达到了3765.58亿，已实施次数与去年同期相近，募集资金规模有所提升。

　　定向增发的定位价格

　　定向增发的定位价格通常是以比别人便宜的市场价格拿到大量股票，但是有一定的锁定期限的股票发行活动，定向增发产品。

　　定向增发有一个发行底价，证监会公布的发行底价基准日可为：董事会决议公告日，股东大会决议公告日和发行期首日三个时间节点。定向增发的竞价是在发行底价的基础上进行报价，最终确定的定向增发行价，这个定向增发的发行价往往低于市价，目的是用来吸引投资者注资，这个定增发行价相对于市价的折扣便是定增的折扣率。

　　定向增发融资方式及具备的条件

　　我们知晓定向增发方式是广泛采用的一种再融资手段，上市公司的向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充、并购重组、引入战略投资者等。

　　定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。按照规定要求发行对象不得超过10人，定向增发的发行价不得低于公告前20个交易市价的90%；发行股份12个月内，如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内不得转让。

　　定向增发产品特点：

　　定增的发行价格相对现价会有一定的折扣，一般不得低于定价基准日前20个交易日均价的9折，相当于买打折股，如此一来拿在手里的股票就有了一定的安全边际。

　　折价包括两部分：首先，定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。其次，定增方案公布后，股价往往上涨。因此待定向增发实施完毕时，股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。这之间形成的差价称为折价。

　　2016年市场波动中定向增发产品依然火爆，根源是通常情况下定向增发有着至少一年的锁定期，说明上市公司市场发展空间有信心，再有投资选择定向增发是规避风险一种有效方式，定向增发基金面临的最主要风险是锁定期内上市公司基本面、或者股市环境发生重大不利变化而无法变现止损。因此，每一种投资方式均有利弊，看清市场选择适合投资工具，在风险承受能力范围内参与定向增发基金注资。

　　（工行网站特约作者：竹聖）