对于基金而言，“十二五”除了政策意义外，更重要的是引领着未来的投资方向。作为中国资本市场的主要参与者和切身感受者，基金对政策导向和投资方向是敏感而迅速的。作为普通的基金投资者，“十二五”规划究竟意味着哪些投资机会呢？科学、理性洞察基金，选择最有价值的潜力基金，这对我们的基金投资、资产保值增值无疑具有重要的意义。
基于此，我们结合十二五规划下可能的投资机会，仔细研究相关基金产品特点，梳理出了以下基金投资线索，希望对投资者的基金投资能够有所帮助，从而分得未来经济增长带来的收益。
受益“十二五”政策红利 主题基金进入新的投资阶段
“十二五”作为国家未来五年的发展规划，具有涉及面广、内涵深刻、指导性和方向性等特点。“十二五”对投资的意义主要体现在宏观基本面和微观产业发展上，具体到基金上，也即是基本面趋势和行业资产配置方向上。经济转型带来产业结构升级，进而带来行业投资上的机会，例如，消费升级带来的商业发展，科技进步和自主创新带来新兴产业发展，以及中国进入城镇化重要建设期及相关建设行业等等。
主题基金早已有之，只是在“十二五”规划的政策刺激下，主题基金进入一个快速发展期。就目前市场中的主题基金而言，大体可以分为两种类型。一种是单一主题的投资基金，如专注于消费、新兴产业、能源、环保等主题概念的基金，目前新发的基金中以这类基金为主。另一种是不限定单一的主题，而是采取主题投资风格的基金，这类基金典型的如嘉实旗下的嘉实主题、华商策略精选等。
就新的主题基金而言，相较成立较早的主题基金而言，主要体现出两个特点，其一是投资主题更加多元化，体现出鲜明的投资偏向。其二是投资特征更为鲜明，虽然这些主题基金目前还无投资历史数据可以参考，但是从基金产品契约中都体现明显的主题投资规定。无论是主题风格投资，还是单一主题投资，都意味主题基金投资进入一个新阶段。
主题基金投资备受投资者的关注，直观的理解是主题基金在未来能够获得更高的超额收益，实际上，主题基金并不一定就意味着极高的收益，主题基金是否具有投资价值，根本上还是取决于基金本身的投资能力。主题基金更多的是一个投资理念，主题投资要真正做好，更多还需考验基金的选股能力、应变能力以及策略的前瞻性能力，这才是主题投资概念上获取相对超额收益的根本。
重点基金分析
华商动态：选股突出的量化主题基金
华商动态是华商旗下首只量化主题投资基金，在投资理念上明确提出兼顾组合风险控制和对阿尔法收益的追求，选股和配置策略兼用，以达到基金业绩的稳定增长。基金成立以来业绩表现突出，保持在同类型中上游，而在2010年7月以来的反弹市场中以来表现突出，主要是基金组合投资的中小盘风格以及积极调整仓位的作用。
基金追求风险和收益平衡。在投资操作和风格上基本延续了华商其他几只基金的特点。选股上以中小盘成长股为主，对主题、概念投资股重点挖掘，波段性操作突出，对结构性机会把握到位。在选时方面，华商动态在今年以来对组合结构的调整还是较为迅速，在2季度积极转向新兴产业，有效的提高了2010年7月份以来的基金收益。华商动态由梁永强管理，梁永强同时兼任华商盛世，是华商培养起来的基金经理，也是华商投决会的人员之一，在投资思路上应该保持了华商一贯的特点。
整体来看，作为一只量化主题投资基金，量化概念主要体现在“核心+卫星”的组合构建中。而基金的选股优势以及灵活应变的能力，才是基金的超额收益的主要来源。
表1 华商动态近期业绩表现
2011-01-19
近一月
近一季度
近半年
近一年
基金净值增长率
-11.54%
4.74%
31.12%
18.97%
+/-同类型
-4.64%
7.68%
14.68%
17.96%
+/-基准指数
-5.24%
14.54%
12.91%
27.71%
同类型排名
72
10
4
同类型基金数量
70
69
66
作为一条重要的投资主线，消费品的投资在近三年时间已经显示出其独特的投资价值。以消费品为主题命名和投资的基金也不在少数。近两年，消费品投资已成为基金资产配置和选股的重要方向。在“十二五”经济转型的关键时期，内需消费无疑具有持续性的投资潜力。从2010年新基金的发行来看，消费主题基金扎堆上市，足以显示消费主线已经成为“十二五”下重要的投资主题。消费品投资除了趋势性机会外，政策红利带来的结构性机会将更为突出，消费品投资结构升级将成为重要投资特点。
就目前市场中的消费主题基金而言，仅以消费和内需命名的基金就达20个之多。消费品本身作为基金整体的一个重要投资主线，各类基金都积极顺应这一政策导向，这也加剧了消费主题基金与一般基金的竞争。群雄争斗的消费品市场，追求相对获益和超额获利能力将会成为基金竞争的重点。对于投资者而言，不仅要看消费主题理念，更重要的是精选超额收益能力强的基金。面对最近震荡不定的市场环境，那些应变能力强和纠错及时的基金无疑是具有投资价值的潜力基金，未来将能获取更为稳定的长期收益。
景顺内需增长：坚持消费品主线 分享长期增长
景顺增长是景顺旗下老牌明星基金，有过辉煌期，也有过低潮期，目前正处于一个转折期。该基金长期业绩仍较为优秀，长期位于同类型前30%左右。近3年、近2年以及近1年基金超额收益高于同类型平均15%以上，且明显跑赢基础市场。
该基金以选股最为突出，无论是牛市下的选股，还是09年来兼顾风格的灵活选股，选股对基金业绩的贡献一直处于重要地位。而在选时上却非专长，但是在整体趋势性投资中，基金并未出现大的偏差。近1年来，基金在投资上的一些变化值得关注：一方面是选股的灵活性；一方面是操作力度的决断以及应变能力的加强。这些转变使得该基金更为适应市场的变化，其对内需行业的投资也更为灵活。
就目前市场而言，我们继续看好景顺增长这些积极的改变，而由于基金本身在多种市场环境下的成功经验，因而更具有持续性和增长性。
表2 景顺内需增长近期业绩表现
近两年
今年以来
-5.41%
9.08%
27.52%
13.17%
106.51%
-3.24%
2.23%
12.78%
9.04%
12.19%
43.54%
1.54%
0.89%
18.88%
9.31%
21.91%
43.17%
-0.57%
21
19
28
8
31
224
221
204
180
136
226
所谓新兴产业，并非一个单一的行业，而是一系列行业投资的概念，这些行业具有三个重要的特点：产品具有稳定的发展前景和市场需求；良好的经济技术效益；能带动一批产业的兴起。新兴产业具备较高的成长性，超额收益能力突出。“十二五”期间，经济结构转型和经济发展方式转变是基本面的主导方向。在这一基本判断下，新兴产业成为基金重点关注方向，相关的主题基金发行也进入火爆期，新兴产业成为主题投资的一个亮点。
新兴产业从2010年初开始就已经开始发力，相关机构在新兴产业主题投资的获利也异常丰厚，新兴产业主题和内需消费主题紧密捆绑，成为机构投资者的两条重要投资主线。2010年以来，截止2010年12月14日业绩领先的基金中无不受益于这两个主题，可以说，新兴产业贯穿于2010年的基金投资中。
新兴产业中的成长股是一把双刃剑，从目前市场来看，经过近两年的上涨，成长股已经累积了较大的风险，而过高的估值意味对个股未来收益的透支，其中较高的达到百倍以上，上证新兴、中证新兴指数动态市盈也达到50倍，波动风险不容忽视。另一方面，就市场走向而言，在整个经济转型过程中，政策红利对新兴产业相关成长股的影响长期将处于一个向上的变化中，从这个意义上说，新兴产业主题长期具有较高的投资价值，只要经济转型方向不变，这一主题就具有上升空间。
东吴中证新兴：首只新兴产业主题基金
东吴基金在2010年业绩表现出色，使其成为备受注目的小型基金公司，也促进了东吴在新产品的创新发展。目前，旗下东吴新兴产业指数基金成为市场中首只跟踪中证新兴产业的指数基金，目前正处于募集期，掀起了新兴产业投资主题的热潮。在其业绩的影响下，这只基金也值得关注。
该基金具有典型的完全复制指数基金人特点。以中证新兴产业为跟踪标的，业绩基准参考95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。在资产配置上，中证新兴产业指数成份股、备选成份股比例不低于90%。投资策略上，采取完全复制的指数化投资策略，力争控制本基金净值增长率与业绩基准间日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%，以实现对标的指数的有效跟踪。
从基金公司投研来看，东吴在近一年取得很大的进步，这很大程度上得益于基金在选股能力、灵活操作以及投研配置渐趋默契。其中灵活风格是该基金团队的以往风格，但是真正发挥出持续性的业绩贡献，还是在今年对消费和新兴产业主题投资中。从基金经理看，王少成为东吴投研团队的新锐派代表，管理东吴创业基金，在同期发行的主动型基金中表现突出。虽然指数基金被动投资，对基金经理主动投资能力要求不是很高，但是投资投资眼光仍是较为重要。
在国家经济转型和“十二五”规划下，战略性新兴产业作为未来中国经济增长新动力而成为未来最具成长性的产业，而东吴基金应时应势推出中证新兴产业指数基金，有助投资者分享“十二五”新兴产业投资盛宴。
表3 东吴中证新兴产业指数基金概况
基金名称
东吴中证新兴产业指数基金(585001)
资产配置比
目标资产配置比例为：成分股股票：90%；现金类：5%。
投资策略
完全复制，日均跟踪偏离度不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%
投资理念
分享“十二五”新兴产业投资盛宴
业绩基准
95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。
风险收益
高风险高收益
适合投资者
积极投资者
基金公司
广发基金
基金经理
王少成
募集期间
2011-01-17 至 2011-01-27
目前，欧盟深陷主权债务危机，美日经济乏力，新兴经济体通胀压力加大。此时，中国经济独树一帜，在深刻认识金融危机内在矛盾的基础上，实行经济结构战略性转型，从出口导向型经济转向内需增长型，扩大国内需求，同时，制定经济与社会发展长远规划，切实实现经济结构战略性转型。经济“十二五”进入开局之年，种种现象表明中国经济仍将保持良好势头，稳步增长。作为投资者，应该抓住机遇，合理规划自己的财富，从而确保自己的财富保值增值。
我国国内生产能力长期结构性产能过剩，十二五时期，我国将重点调整经济结构，实现经济增长方式转变。在经济结构战略性转型，经济增长方式转变中，中小板块与相关行业紧密相连。近两年来，许多有成长价值的成长股都保持着高增长，一致成为广大投资者的一个主要的投资方向。在十二五时期，市场中小盘的风格将会持续，预计中小盘风格的基金能够继续获得良好的收益。
投资伴随着风险，高成长性也意味着高风险，投资者在进行主题基金投资时，还需从多个角度全面甄选投资，不能一时兴起而冲动选择，要综合以下几点进行考量：（1）基金公司和基金经理风格，特别是基金经理的个人能力；（2）投资主题、概念的可持续性，是否具有长期投资价值；（3）根据阶段性、中长期投资策略，选择适合风格的主题基金。
信达中小盘基金：精选成长股，收益明显
信达中小盘是信达旗下一只股票型基金，该基金成立之时正是中小盘股表现强势之际，该基金也较好的抓住了中小盘股表现强劲的机会，基金业绩表现突出。该基金注重通过“自下而上”和“自上而下”相结合的投资方法精选具有高成长性的中小盘股票。在行业配置上，该基金保持对机械、医药、零售、食品、信息等行业的较高配置。该基金相对淡化大类资产配置，较少通过前瞻性的仓位调整追求超额收益，在完成建仓之后保持着较高仓位水平，风格较为积极。
信达中小盘由曾国富先生担任基金经理，曾国富先生，上海财经大学经济学学士，12年证券、基金从业经历，具有证券与基金从业资格、中国注册会计师资格、中国注册资产评估师资格。历任深圳大华会计师事务所审计部经理，大鹏证券有限责任公司投资银行部业务董事、内部审核委员会委员，平安证券有限责任公司资本市场事业部业务总监、内部审核委员会委员，国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部分析员；2006年9月加入信达澳银基金公司，曾任投资研究部高级分析师、现任投资研究部股票投资部总经理兼任信达澳银精华灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
表4 信达中小盘增长近期业绩表现
-10.29%
5.27%
29.06%
16.95%
-6.31%
-2.65%
8.97%
10.59%
15.98%
-1.53%
-4.00%
15.07%
10.86%
25.69%
-3.64%
194
12
16
17
166
（工行网站特约 作者：江赛春）
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