发改委：这十年中国经济实力跃上新台阶

　　今天上午中宣部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍完整、准确、全面贯彻新发展理念，推动高质量发展情况。国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，这十年，中国经济实力跃上新台阶。经济发展既保持了量的合理增长，也实现了质的稳步提升。发布会情况我们来连线21世纪经济报道记者周潇枭。

　　周潇枭：在回顾这十年，我国经济领域取得成绩的同时，发改委也就当前市场比较关心的稳经济、稳就业、稳物价等热点问题进行回应。

　　这十年，中国经济实力、改革开放、人民生活水平等都跃上新台阶。比如，经济总量由2012年的53.9万亿元上升到2021年的114.4万亿元，占世界经济比重从11.3%上升到超过18%，人均国内生产总值从6300美元上升到超过1.2万美元。

　　正值年中关键时点，对于当前经济形势的研判是很重要的问题。从21世纪经济报道记者采访来看，部分机构认为二季度经济有望实现正增长，但是疫情对二季度经济冲击仍然比较大。全年如果要坚持5.5%左右的经济增长目标，下半年经济要进一步提速来填补二季度的缺失。全年预期增长目标是否能实现，下半年设定怎样的增长目标，以及是否要加大政策力度，为市场所关注。

　　发改委：常态化充实完善政策储备工具箱

　　国家发改委副秘书长欧鸿表示，3月以来，新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济运行面临新的下行压力，要重点落实好已出台的各项政策，高效统筹疫情防控和经济社会发展，还要统筹发展和安全。从近期经济形势来看，稳增长政策发力显效，5月份经济呈现边际改善，主要指标均有所回升。为应对更为复杂困难局面，发改委在常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台。

　　另外，欧鸿也强调，我国经济韧性好、潜力足、回旋余地大，完全有信心克服经济运行中的困难挑战，有能力应对可能出现的各类超预期变化，确保经济平稳健康可持续发展。

　　易纲：货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏

　　中国人民银行行长易纲近日接受中国国际电视台记者专访时表示，中国的通胀前景较为稳定。今年以来，受疫情和外部冲击等影响，中国经济面临一定下行压力。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。下面我们来听取东方金诚首席宏观分析师王青的解读。

　　下半年货币金融环境整体较宽松

　　《全球财经连线》：易纲表示，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，这释放了怎样的信号？当前，美联储正持续大幅收紧货币政策，我国的政策空间是否在一定程度上受限？

　　王青：“继续从总量上发力”指的是至少在三季度，信贷、社融及M2等总量金融数据的同比将继续上扬或保持较快增长势头。其中，各项贷款余额增速在5月已出现上行拐点，接下来还有进一步上行空间，社融和M2增速也将持续运行在较高水平。在2008年以来的四轮稳增长或经济复苏过程中，都伴随着金融总量数据发力，这一规律在当下正在显现。

　　我们判断，下半年货币金融环境整体上仍将呈现较为宽松的特征，DR007、银行同业存单到期收益率等主要市场利率重现2020年下半年大幅上行局面的可能性不大。主要原因在于，受全球经济减速等影响，下半年我国出口增速有一定下行趋势，而在与疫情相关不确定性因素影响下，接下来消费修复大概率偏缓，房地产还将低位运行一段时间。由此，着眼于实现全年经济社会发展目标，下半年货币政策还将保持一定稳增长力度。其中，从引导房地产行业回归良性循环角度出发，5年期LPR报价仍有一定下调空间，企业贷款利率也将继续保持在历史低位。这是推动金融总量增速保持高位的重要原因。

　　短期内再降息降准概率较低

　　王青：不过，短期内货币政策再度推出降息降准，以及结构性政策工具进一步升级加码的概率较低。5月宏观数据显示，消费、投资和工业生产都已转入回升过程；6月中旬以来，楼市出现改善迹象。这意味着当前宏观政策的重点是将前期以“国常会33条”、房贷“双降”为代表的稳增长、稳楼市措施落到实处，同时政策面将观察这些措施在推动经济修复、楼市回暖方面的具体效果。在此期间，货币政策升级加码的必要性下降。另外，接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在动用降息降准这样的“大招”方面会更为慎重。

　　稳住政策利率 着力引导贷款利率下行

　　王青：由此，我们判断下半年货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，巩固经济修复势头，其中的重点是引导房贷利率下调，推动楼市在三季度回暖。而LPR改革为监管层提供了相应的政策工具。具体而言，下半年在MLF利率保持不变的同时，监管层可通过引导银行资金成本下行，推动LPR报价下调，进而降低企业和居民贷款利率。

　　最后，鉴于2020年疫情冲击最严重时期未搞大水漫灌，加上今年物价形势整体温和可控、人民币汇率弹性增大，下半年视情况需要，货币政策有较为充足的发力空间。美联储收紧货币政策是一个重要的外部参考因素，但不会从根本上制约国内货币政策空间。

　　港股小幅收涨

　　在连涨三个交易日后，港股今天早盘低开，午后拉升翻红。截至收盘，恒生指数涨0.85%，恒生科技指数涨0.61%。对于港股行情的解读，我们来连线香港第一上海证券首席策略师叶尚志。

　　估值优势、政策利好支撑港股走出独立行情

　　《全球财经连线》：在外围流动性收紧预期增强的大环境下，港股近期企稳回升，原因有哪些？

　　叶尚志：外围的流动性是在缩减的，不单是美联储加息缩表，包括英国、韩国、澳大利亚、加拿大都在加息，但是港股受到的影响相对较小，港股陆陆续续走出一波独立行情。

　　港股目前有两个优势，一个是估值优势，因为去年港股已经率先调整下来，那么现在估值虽然反弹了，但现在恒生指数的估值只有8倍。对比美股来看，纳斯达克指数、标普500指数估值为10倍到20倍，所以港股在估值上还是比较占优的。港股另外一个优势，是政策面占优。当前，全球经济增长面临较大压力，为控通胀美联储还是要加息、缩表，内地货币政策从去年开始适度宽松，各行业陆陆续续出台稳增长的政策。

　　因此，在估值优势、政策面优势的支撑下，港股走出一波独立行情，这也是我们一直持续看多的原因。

　　下半年市场将更关注国内宏观经济

　　《全球财经连线》：不少机构对下半年港股市场持乐观态度，你如何看港股下半年走势？

　　叶尚志：展望下半年，这些因素还会延续，但下半年交易逻辑可能也会有一些改变。那么上半年可能会看美联储加息、通胀，下半年更多可能回归到基本面，看宏观面的情况，市场会更关注宏观经济数据。因此，有机会受惠于政策面的，包括新能源汽车等，会是我们的关注焦点。

　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

　　（工行网站特约作者：施诗）

　　文章来源：21世纪经济报道