在动荡的股市环境下，基金定投被作为一种相对低风险的投资方式被重点推广；而在相对弱市的行情中，基金定投作为一种可以获取高于存款利息的理财方式，也是目前可以选择的较优投资策略之一。

　　选择基金定投好时机

　　经过一年多的深度调整后，目前国内A股市场无论从股票价格还是估值水平来看，都处于相对低点。而越向下，市场的投资价值就会越凸显。虽然从经济基本面来看，经济增速下滑的趋势短期内难以扭转，但在各产业振兴计划不断出台、中央财政货币政策的有效支持下，在度过最困难的2008年之后，市场出现了逐步修复的前景。从投资成本以及投资收益的角度考虑，此时也是基金定投较好的时机。

　　牛年伊始，国内市场就表现出强劲的上涨势头，但我们同时也要看到，由于国内外经济形势尚未发生根本性的转变，市场的发展趋势还有诸多不确定性。虽然经过前期的深度调整，结构性投资机会不断涌现，投资者对2009年的市场行情充满了希望，但在内外环境日趋复杂的情况下，基金能否抓住现有的投资机会，在实际操作中体现出有远见的判断力就显得尤其重要。这不仅体现在仓位决策上，也体现在基金的结构调整思路上。

　　为此，在对定投基金品种的选择方面，对优质基金公司的绩优产品的关注就变得尤为重要。虽然定投可以将基金投资风险分散到不同的时间段内，但综合不同阶段的市场表现，选择投资能力强、未来业绩稳定增长的基金做定投才是最为主要的选择标准，同时也是规避风险获得稳定收益的保障。

　　理性看待指数基金

　　指数基金是近期发行比较集中的一类基金品种，主要原因是市场行情好转之时其特有的投资价值再次得到认可。指数基金由于采取被动跟踪标的指数的投资方式来跟踪市场走势，因而是最能反映市场变化的一类品种，但同时此类基金也是业绩波动性最大的一类品种。

　　从投资成本的角度考虑，对普通投资者来说在相对低点建仓指数基金是较为理想的配置时机，因为随着市场行情的好转可以跟随其分享股市上行的高收益。从目前市场行情来看，在经历了一年多漫漫熊市的调整后，国内A股的估值水平已经处于相对低的位置，相当多的个股的投资价值正在日趋显现。现有点位无论对有较高的操作水平和市场判断能力，并不适合普通的投资者和上班族。对普通投资者来说，根据自身的投资需要，逐步战略性地配置指数基金是可以考虑的。而定投则不失为配置指数基金的一种较好的方式。

　　在较长时期的基金定投计划中，市场代表性强的指数基金最适合作为定投的备选品种。积少成多、长期密切跟踪市场的投资特点也会使定投此类基金取得较高的收益效果。这类基金以沪深300指数基金为代表。

　　组合挑选优质公司优质品种

　　从基金管理者的综合竞争能力的角度来看，华夏、交银、兴业等基金公司都是在牛熊转换行情中表现出较强竞争能力及生存能力的基金公司。在熊市下避险能力突出，而在牛市到来之时，又恰当地调整了投资策略，体现出高人一筹的策略判断力和投资执行力。

　　交银稳健：同系中的佼佼者

　　在市场全面陷入调整、系统性风险频频显现的投资中，基于先前的谨慎判断，交银系基金对风险反应迅速，在仓位和配置上都做出了果断的调整。在行业配置调整方面，清晰的宏观趋势判断使得各基金重仓股组合往往贡献出较高的超额收益。基于较强风险意识基础上的投资调整策略的实施，使得交银公司旗下的基金业绩普遍表现稳健，体现出较强的抗风险性。

　　交银稳健基金在2008年的表现是比较抢眼的。虽然成立的时间并不算长，但其业绩却保持稳定上升的趋势。基于对宏观经济形势的总体判断，该基金谨慎对待2008年的投资，并提早布局，及时降低仓位，有效地避免了基础市场下跌带来的投资风险，成为2008年偏股基金中的佼佼者。在2009年市场行情将会有所好转的情况下，预计该基金还会有不错的表现。

　　大的机构投资者还是普通投资者来说都有一定的吸引力，所以近期密集地推出指数基金也适应了市场的发展趋势。

　　华夏回报：仓位策略谨慎

　　在一线基金公司中，华夏基金公司在资产配置上的投资决策可以说是牛熊转换中表现最好的。虽然旗下基金整体规模庞大，但仍在仓位调整中走在前面，凸显了其前瞻性的策略判断和很强的执行力。2009年以来，华夏回报仍然坚持低仓位的策略，在资产配置上并未进行重大调整，这使得该基金在反弹行情中的表现有所落后。总体来说，华夏回报倾向于低风险操作思路，只有在确定性较高的行情中才会转为积极操作，对于低风险偏好的投资者可以选择。

　　兴业全球视野：专注投研 扎实回报

　　兴业基金是中等规模的二线基金公司，对外的形象比较低调。其对投研的专注使得兴业系基金在近一两年中业绩表现始终扎实、稳健。在2008年市场行情中，该系基金对投资大方向做出了独立、准确的判断，基金投资未出现大的失误，这也是经历市场转折后仍能保持较高业绩的保障。兴业全球视野基金也是牛熊市转换中体现出平衡投资能力的少数基金之一。稳健和扎实的投资思路是该基金在各种市场环境下保持稳健的主要原因。其基金经理的策略判断力也贯穿在基金投资中。在2009年的反弹行情中，该基金的投资策略保持稳健的基调，排名有所下滑，但从长期来看，仍可作为基金定投的优选产品。

　　从以上对单只基金简单的评价中可以看出，这三只基金各有投资特点。交银稳健基金投资风格稳健，华夏回报基金追求低风险下的确定回报，兴业全球视野基金稳扎稳打，都属于同类型基金中较为优质的产品。结合后期市场环境的发展趋势以及各基金投资操作的特点，建议投资者根据个人投资偏好来取舍，或者进行分散投资做定投的基金组合。

　　（作者：德圣基金研究中心）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。