2008年国际金融危机的余波尚未散尽，中国的商品市场与资本市场便利用2008年的超跌反弹，演化为投机过度的局部牛市，市场开始弥漫有关通胀的声音。尽管很多来自实体经济领域的数据显示，结束经济增速下滑的步履可能不会那么迅速，但投资者的思维似乎更多受到了金融市场而非经济领域的全面的影响。一旦金融市场脱离经济基本面运行，投资者的判断可能会出现偏差甚至错误，这将直接影响到投资者的资产配置效果。

　　目前市场对抗通胀的资产配置组合通常有储蓄、债券、股票、基金、黄金、房地产、保险。当前阶段怎样进行配置较为合适呢？

　　储蓄和债券

　　当前，中期（1-2年）可以配置较高比例的储蓄与债券，以不少于总资产的50%为宜。如果投资者在股票、基金等领域的投资比例过大，建议在当前情况下可以将这部分的至少超过60%的资产转化为储蓄和债券。但储蓄与债券资产的配置也不会一成不变，如果随后2年资本市场再度出现大幅回落，可以考虑将更多的储蓄资金再度转化为股票与基金。对于绝大多数投资者而言，考量通胀的一个重要指标是大众消费的物价水平，而不是一些特定领域的资产价格，最近1-2年，即便3%左右的储蓄和债券也能达到抵抗通胀的目的。

　　股票、基金配置

　　当前全球资本市场的反弹相对于经济的指引都显得过激，很多股票的价格甚至回到了金融危机前的高价。再看其公司的业绩水平，虽有“画饼”般的良好预期，但当前盈利水平根本无法长期支撑其当前对应的股价，即股价对业绩的预期呈现出过度反应，使得股市的投机成分严重。基于以上原因，当前股票、基金的资产配置比例应不宜再超过总资产的20%。当后市股指进一步上行至3800点以上时，可以考虑全部抛出股票及股票型基金，将这部分资产转为中期债券或定期储蓄。当然，如果随后2 年，股指回落到2000点以下，可以考虑再度分批布局，股指每下跌100点增加10%的投入，但上限暂不宜超过50%。这部分资金可从储蓄与债券中转换而出。

　　房地产投资

　　由于房地产投资的起点较高，使其不大可能成为所有家庭的资产配置。目前北京、上海、深圳等部分一线城市的房价大幅回升，甚至达到或超过了金融危机前的水平，这在很大程度上源于央行的流动性释放。目前房价虚高不下，一旦宏观经济以及对应的结构转型并非如市场预期般乐观，房价再度进入调整阶段，房地产将面临难以变现的尴尬境地，到时即便“割肉”都难以找到下家。如果是自主的刚性需求，那就另当别论。房地产市场是最具不确定性的领域，当前年内房价累积回升幅度过大，且由于存在熊市变现难的特点，不主张将房地产作为对抗通胀的资产配置。如果投资者的资产过于庞大，确实需要在该领域进行配置，建议其投资比例不要超过总资产的20%。

　　保险配置

　　保险是一种对未来不确定性的保障性“投资”，可以将家庭收入的5% 用于不同种类的保险配置。不少投资者已经购买了社会保险，还要购买一定的商业保险来完善自己的保障体系。

　　黄金的资产配置

　　黄金是资产配置中比较特殊的产品，不少人对黄金投资关注较少，但黄金的确可以作为资产配置的考虑对象。黄金在2008年金融危机大环境下的市场表现进一步证明了其应作为家庭资产配置的重要角色。

　　从长期来看，至少未来几年的黄金宏观牛市格局不会改变。普通投资者通常仅将黄金与美元的走势简单挂钩，认为美元涨金价就会跌，美元跌金价就会涨。通常看来的确如此，但实际上整个经济金融大环境有时也会对黄金价格走势形成影响。

　　在2008年的特定时期，基于金融避险的考虑，投资者纷纷抛售股票与股票型基金，而买进或持有全球公认的强势货币美元，黄金同时也成为重要的避险工具。美元汇率与金价皆呈现强势上涨态势，并非通常所说的美元涨金价就跌。在经历了2008年金融危机之后，基于流动性的进一步释放，金价将进一步大幅上行，而美元是否还能如2008年一样成为强势避险货币则存在较大的不确定性。毕竟为应对2008年金融危机，美元基础货币的供应量已超过了10倍，这些基础货币的供应完全缺乏实体经济的支撑。

　　也正是因为过度的基础货币供应，埋下了长期通胀的祸根。从目前美国税收及经济发展态势来看，政府根本无法偿付长期对外的累积债务，唯有寻求美元宏观贬值这条路。这也是黄金大牛市最强劲的支撑依据。

　　此外，中国政府一直在增大黄金在外汇储备中的比只是苦于难以获得较好的增机，所以中国储备结构调整求也不能让金价大幅回落。

　　综上所述，从长期来看，金价的上涨趋势非常明显。鉴于黄金具有非常好的流通变现能力，如果单纯从对抗通胀的目的进行资产配置，将不少于20%的资金购买黄金作为资产配置的一部分都是可以的。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。