2009年是中国克服国际金融危机不利影响、保持经济稳定增长的关键一年。在此背景下,中国股票市场经历了不平凡的一年,交出了一张不错的答卷。英大证券研究所所长李大霄认为,在2008年10月中国经济进入低谷之后,2010年经济二次探底的可能性不大,经济复苏趋势明显。在此情况下,2010年中国资本市场将何去何从,股市将有怎样的看点呢?对此,李大霄认为,以下四点值得投资者关注。
第一,2010年资本市场将迎来真正的全流通时代。到2010年底,A股市场将接近全流通,流通股占比将超过90%。整个市场结构将发生重大变化,产业资本占股权比例将远超过机构投资人(以基金、保险、券商、私募为代表),产业资本将占据主导话语权。第二,一些创新产品会在2010年呈现出新的特点。如国际板的研究和开通、融资融券的创新和推进、股指期货的研究和推进等。这些创新产品将逐渐改变和丰富市场的交易机制和交易行为。第三,经过2009年股市的大幅上涨之后,2010年储蓄资金向证券市场转移的步伐可能加快。
目前我国有25万亿元的储蓄资金,尽管2010年面临加息,但仍处于低利率时代。为了寻求高回报,储蓄资金向证券市场转移的步伐将不断加快。此外,储蓄资金还将以稳定或较快的速度继续增长,为证券市场的发展提供坚实的基础和强有力的支持。第四,2010年流通股的比例变得异常庞大之后,股市出现高度泡沫的概率大大降低,股市上涨速度也受到制约。同时,由于上述各种原因导致的充裕的资金流动性,也使得市场低迷的可能性不会太大,单边上扬或下跌的局面将不容易看到,阶段性或结构性机会将会不断涌现。2009年股指重心较快上扬的局面在2010年出现的概率不大。然而股指的重心还是会慢慢上移,但速度会减缓。
综上所述,对于投资者来说,2010年的股票市场充满了希望。在具体操作过程中,李大霄对投资者给出以下建议:“股指在6124点时,投资者需要的是淡泊;在1664点时,需要的是勇气;2010年将是融冰之旅,目前投资者需要的是坚持。”李大霄说,2010年已经不是播种年了,播种的最佳时机已经结束了。投资者在股指低位时播下的种子,逐渐生根、发芽、长大,这个过程是需要坚持的。所以,2010年是一个坚守的阶段。QDII、封闭式基金、B股以及众多的蓝筹股都是值得坚守的品种。
对于2010年的经济展望,李大霄用“出口恢复、投资平稳、消费再接再厉,三驾马车将齐力拉动中国经济增长”来概括。他说,2005-2007年,我国净出口对经济的贡献率曾达到20% 左右,但是由于外需不足,2008年下滑到9.2%,2009年预计贡献为负。随着欧美等国家经济的逐步复苏和2009年的低基数效应等,预计2010年我国出口增速将明显恢复;投资方面,由于中央及地方基础设施投资项目的连续性以及对经济复苏的期望,政府及民间投资均有望保持平稳增长;消费方面,预计扩大内需依然是2010年宏观政策的重要目标,而我国二三线城市的消费升级才刚刚启动,潜力依然很大,所以2010年消费有望继续增长。
(作者:李庆莉)
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