国家外汇管理局公布的中国外债基本情况显示，截至2010年3月末，中国外债余额为4432.36亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区，下同），比2009年末的4286.47亿美元增长了近146亿美元。自2008年9月末中国外债余额达到4419.52亿美元的历史规模后，随着国际金融危机的爆发，中国外债规模一度出现较大幅度下降，其中贸易融资的急剧萎缩尤其引人关注。因此，用活外债调节经济还有许多事情要做。
外债构成日趋多元
从中国外债的债务期限看，中长期外债（剩余期限）余额为1670.34 亿美元，占外债余额的37.69%；短期外债（剩余期限）余额为2762.02亿美元，占外债余额的62.31%，其中，登记短期外债（剩余期限）余额为1094.02亿美元，贸易信贷余额1668亿美元。
从债务人类型看，登记外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为384.30亿美元，占13.90%；中资金融机构债务余额为986.55亿美元，占35.69%；外商投资企业债务余额为940.15亿美元，占34.01%；境内外资金融机构债务余额为408.82亿美元，占14.79%；中资企业债务余额为41.45亿美元，占1.50%；其他机构债务余额为3.09亿美元，占0.11%。
从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为2081.29亿美元， 占75.29%，所占比重较2009年末上升0.87个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为683.07亿美元，占24.71%。
从外债币种结构看，登记外债余额中，美元债务占70%，比2009年末上升2.24个百分点；日元债务占11.04%，比2009年末下降0.85个百分点；欧元债务占5.49%，比2009年末下降0.89个百分点；其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比13.47%，比2009年末下降0.5个百分点。
从外债投向看，按照国民经济行业分类，登记中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业401.45亿美元，占21.45%；投向交通运输、仓储和邮政业244.27亿美元，占13.05%；投向电力、煤气及水的生产和供应业160.24亿美元，占8.56%；投向信息技术服务业119.11亿美元，占6.37%；投向房地产业116.06亿美元，占6.20%。
2010年1-3月，中国新借入中长期外债81.51 亿美元， 同比增加43.47亿美元，上升114.27%；偿还中长期外债本金56.34亿美元，同比减少10.18亿美元，下降15.30%；支付利息6.94亿美元，同比减少1.11亿美元，下降13.79%。
外债调节经济功不可没
国际收支平衡是各国追求的目标，但一般来说，国际收支不平衡却是一种常态，国际收支中的不平衡态势需要外币进行弥补。结合中国国情来看，作为一个发展中国家，虽然拥有较多的外汇储备，但这些储备资产都有既定用途，因此，持续发展外债既是平衡我国国际收支的重要手段之一，也是实现国内外经济协调、平衡发展，以“增量注入”方式支持中国国民经济持续良性发展的重要举措。
具体来看，2010年第一季度外债余额的持续反弹与近期贸易融资增长较快有较大关系。数据显示，贸易信贷余额为1668 亿美元，呈持续增加态势；同时，登记短期外债（剩余期限）余额较2009 年底也略有上升，这也助推了外债规模的扩张。自2009 年二季度以来，随着国内经济形势的好转，企业间的贸易融资开始活跃，上年度第三、第四季度的贸易融资情况更为乐观。外债余额的发展态势很大程度上与中国进出口走势、经济复苏的步伐一致，而这一态势延续到了目前。
截至2010年3月末，中资金融机构债务余额为986.55亿美元，较在2009年末的940.79亿美元增长了近50亿美元。从这一趋势来看，中资金融机构和中资企业在国际经济中的参与度在持续、稳步提升。当然，也不排除由于中国经济复苏迹象渐趋明显、人民币升值预期增大等，中资机构存在一些基于人民币升值预期的套期保值行为。这些可能存在的套期保值行为是外债余额持续增加、除贸易融资较快增长外的又一原因。
此外，短期外债持续增长态势引人关注。此次数据显示，2010年3月末，短期外债（剩余期限）余额占外债余额的62.31%，而2009年第三季度末和当年年末，这一数字分别为57.39%和60.48%。目前，国际市场中的短期债利率较低，所以持有短期外债比例增加会有利于减少利息支出，降低偿还风险。由于国际市场中期态势尚不明朗，短债可以较好规避未来市场可能出现的风险。
2010年1-3月， 中国新借入中长期外债81.51亿美元。中国企业在海外投资运作需要从外资金融机构融资，或需要用外币从国外购买设备和技术等因素，是中长期外债增加的重要原因。下一阶段，应继续积极发挥外债的经济调节功能，通过“增量注入”方式支持薄弱环节发展，实现经济增长方式的转变和经济结构调整。
值得注意的是，在本次公布的登记外债余额中，美元债务占70%，比上年末上升2.24个百分点；日元债务占11.04%，比上年末下降0.85个百分点；欧元债务占5.49%，比上年末下降0.89个百分点。对此，专家指出：“我国外债中的币种结构与外汇储备中的币种结构类似，这种匹配比较科学，偿还风险较小。本次突出的特点是，美元债务占比略有上升，从中长期来看，保持以美元债务为主的结构是必要的。”
外债变动无碍经济安全
2009年，受外需下降影响，中国国内需求对经济增长的拉动作用明显增强，国际收支状况有所改善。总体来看，中国国际收支继续呈现“双顺差”格局，而且这种格局将在2010年得到延续。今年中国国内外经济环境总体趋向稳定，国际收支交易活动更趋活跃，国际收支顺差规模仍会较大。但国际收支状况有望继续改善，贸易顺差扩大态势将有所缓解，经常项目顺差与GDP的比例可能进一步下降。
当前，促进国际收支平衡的任务依然艰巨。一方面，美元跨境套利交易盛行，在中国本外币正利差继续存在、人民币存在一定升值预期的前提下，企业和个人资产本币化、负债外币化有进一步扩大的趋势，防范异常跨境资金流入的压力依然较大。另一方面，若美元利率和汇率持续走强可能引起国际资本流出；国际金融危机酿成的有毒金融资产尚未完全消除，欧洲一些国家的主权债务危机还在治理中，不排除偶发性事件引起市场信心动荡，引发跨境资本异动。
2010年前4个月，中国外汇资金净流入总体延续了2009年第二季度以来的回升态势，4月份结售汇顺差规模是2008年底以来的最高值。但2010年5月以来，外汇净流入压力有所缓解。5月，银行代客结售汇顺差规模较4月大幅下降56%。
从当前外债形势来看，外债对中国经济安全影响不大。一是与中国外汇储备规模相比，短期外债规模较小，短期外债占外汇储备的10.81%；二是从外债结构来看， 短期外债主要是来自贸易项目下的融资。在短期外债余额中，贸易信贷余额为1617 亿美元，占短期外债余额的62.37%；三是债务率、负债率、偿债率等一些常用的外债风险指标均在国际标准安全线内。据初步计算，2009 年中国外债偿债率为2.87%，债务率为32.16%，负债率为8.73%，均在国际标准的安全范围内。
（作者：陈莲）
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
