2008年12月，面对急剧恶化的经济形势，新当选的美国总统奥巴马警告说，美国经济最困难的时候还没有真正到来。他的警告并非危言耸听，而是对经济形势冷静而正确的判断，这个判断对我们很重要。

　　发达国家境遇尚且如此惨淡，新兴市场国家的出口商又将面临何种命运呢?过去十年中，新兴市场国家因向全球供应廉价商品而实现了出口贸易的飞跃发展，其在全球贸易中所占份额亦突飞猛进。这帮助新兴市场国家迅速积累财富，但也导致其对出口依赖度的急速加大，削弱了个别国家对外部风险的抵御能力。针对这一点，著名经济学家樊纲建言“在世界经济金融危机面前，中国可以发挥‘土豆效应’，力求实现经济的软着陆。”土豆效应即指在萧条面前，因为部分消费者舍弃高端奢侈品而转向中低端产品，导致后者需求上升，进而推高低成本产品的价格和销售。

　　“灾难”从来都与“机会”如影随形，中国的方块字就是如此奇妙。“危机”是一个词组，由“危”字和“机”字分别组成一个词，即“危难”和“机会”。所以每当“危难”来到的时候，“机会”就会不期而至。土豆效应，也许正是帮助中国度过此次经济危机的法宝。

　　效应之一：利好出口

　　据万事达卡统计，2008年10月全美高端消费品(指1000美元以上商品)销售出现明显萎缩，奢侈品销量更下滑20.1%，几乎任何一种商品，只要售价超过1000美元，都会面临巨大的销售压力。面对不容乐观的外部环境，中国出口面临的挑战已经引起国人重视。所幸新兴市场国家的出口商们或可受惠于“土豆效应”而在本轮危机中求得自保。随着发达国家中高收入家庭资产大幅缩水，以及工资的缩减，使得他们不得不重新审视自己的消费账单，此时物美价廉的“中国制造”格外受到欢迎。

　　以羽绒制品出口为例，中国的羽绒制品以前出口到海外市场时要与许多国际大品牌艰难地竞争，我们明知道自己的产品不比他们差，但因为牌子不如人家也只能依靠低价优势争夺客户。面对突如其来的全球金融危机，国际市场对我们物美价廉的羽绒制品反而越来越青睐，海外订单在这场金融危机中不降反升。

　　效应之二：作用证券市场
　 
　　“土豆效应”不仅给中国的出口市场带来有益影响，其对证券市场的作用同样不容忽视。

　　2008年度的资本市场，在上游资源价格高企，经济增长预期下降的背景下，周期性行业成为投资者纷纷抛售的对象。而医药、食品饮料及白酒等消费类行业，被认为是高通胀、低增长环境下的防御性行业，享受着远高于市场的估值水平。随着金融海啸的来临，“土豆效应”也逐渐开始作用证券市场，面对前景不明的宏观经济，投资者开始担心，收入增速下降和财富效应影响，会使可选或耐用消费品(高档白酒、奢侈品消费、汽车、消费电子、百货、家电连锁、酒店旅游等)的销售出现下滑。从而纷纷抛售这些股票。作为“国酒”的贵州茅台，短短1个月内，股价就下跌了40%，跌幅远远大于大盘，是土豆效应在股市发酵的典型案例，2009年政府必将严控开支，加之经济危机百姓消减开支，“茅台”的销量恐出现大幅下滑，“茅台”未来2年内的增长已出现隐忧。而“土豆股”如粮食、肉类等的股价却不降反升。

　　（作者：魏雅华）

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