日前，温家宝总理的讲话使得各方信心有所回升，有机构经过研究宣称，最糟糕的通货膨胀已经过去，而针对业内目前关注的地方政府债务问题，标普数据显示，房价可能下跌11%--14%，但房价硬着陆的概率不大，但资深专家表示，中国约50%的GDP都与房地产市场相关，房地产市场转跌或许才是危险的开始。

　　最糟糕的通货膨胀已经过去？中国国务院总理温家宝在伦敦通过香港电视广播有限公司向海外华人发表讲话时称，今年将中国通货膨胀率控制在4%以下仍有难度，但控制在5%以下是有可能的。有研究机构宣称，官方表态表明，最糟糕的通货膨胀担忧已经过去，市场猜测货币政策或将开始放松。考虑到6月份CPI可能见顶，业内人士表示，本轮资金面干涸危机表明未来中国央行可以动用的货币工具已经不多，通货膨胀依然维持高位，资金面已经十分脆弱，难以持续承受另一轮数量型紧缩的打击。

　　标普数据表示，房价可能下跌11%--14%。6月28日，标准普尔评级服务公司发布亚太地区银行业的研究报告，报告表示，中国及印度目前快速增长的房地产市场下半年可能出现回调，房价可能下跌11%--14%。两国的房价不会出现硬着陆，大型商业银行目前的评级水平应当不会受到房价回调的影响。另外，中国审计署6月27日公布的统计的数据，截至去年底，除54个县级政府没有政府性债务外，中国省、市、县三级地方政府性债务余额共10.72万亿人民币，其中融资平台公司政府性债务余额为4.97万亿元，占全国地方政府性债务余额46.38%的现象。对此，标普大中华区企业和金融机构评级资深董事曾怡景称，地方政府融资平台确实是商业银行未来需要评估的主要风险之一，但估计中央政府将出手援助，因此不会对商业银行造成太大影响。但如果没有任何中央政府援助，地方政府债务最终可能给商业银行增加总额达4000亿的不良贷款。

　　房价下行是真正危险的开始？某银行经济学家王志浩估计，中国约50%的GDP都与房地产市场相关，房地产市场转跌将给经济造成沉重打击。根据有关数据，2006年到2010年，住宅类房地产投资增长50%，达到中国GDP（国内生产总值）的9%左右。在这段时期内，中国主要城市房价翻了一番。瑞银经济学家汪涛的研究成果显示，即未来三到五年，由于储户替代性投资渠道的缺乏，以及地方政府收入对土地销售的依赖，房价必定会再度大幅上扬。惠誉国际评级则称，中国官方统计数据大大低估了贷款总额，中国国企房地产债务沉重。如果以上研究反映了真实情况，中国内地房价暴跌将产生大量不良贷款，直接冲击中资银行。

　　（作者：沈定）

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