随着广义货币以及新增信贷增速的反弹，去年四季度以来，我国宏观经济的“政策底”逐步明朗。然而，在房产税、限购等政策走向不明的背景下，房地产行业却很难说已经走过了“政策底”。房地产市场龙年能否明显回暖？目前看来仍然悬念重重。

　　悬念一：房产税是否被推广 房地产板块虽然处于近年的估值底部，但去年的跌幅基本与大盘相当，短期内出现阶段性行情的概率不大。房地产板块目前还有不少利空压制，例如，房产税试点城市如果全面铺开，对于房地产板块的影响是非常大的。

　　今年房产税试点工作应当继续推进，至于纳入哪些城市目前还很难确定，广州、南京等大城市以及一些中西部的二、三线城市都有可能跟进实施房产税。北京等城市也可能推出房产税，这将使原来闲置的房屋迅速进入市场，增加楼市供给，缓解供需矛盾。

　　上海和重庆已开始房产税试点，下一阶段要针对房地产市场发展的实际情况，完善税制，加快税收政策的制定，抓紧总结两个城市的房产税试点经验，加快推进房产税的实施，使其进一步发挥在房地产市场运行过程中的调控作用。

　　悬念二：限购政策是否延续 去年实施住宅限购的城市数量进一步增加，今年的限购政策为业界普遍关注。作为房地产调控的重要组成部分，今年限购政策在全国范围内不会取消，但不排除部分城市的政策细节有所变动。

　　2012年将继续坚持房地产调控不动摇，继续落实地方政府对房价调控的责任。严格实施差别化住房信贷、税收政策，支持居民的合理购房需求，优先保证首次购房家庭的贷款需求。目前正在努力建设城镇个人住房信息系统，今年6月末前将实现40个主要城市的联网。未来还将进一步实现全国联网。全国城镇个人住房信息系统再加上银行、财政、税务、公安系统的信息，就不必再采取限购这种行政色彩浓厚的办法。

　　在此背景下，出台更为严厉的调控政策已无必要，今年限购政策整体不会放松，但部分城市有结构性放松的冲动，这种放松在下半年将越来越突出。就三线城市而言，以“限价”代替限购将是趋势。

　　悬念三：货币政策是否宽松 今年房地产行业的最大亮点在于货币政策的预调、微调。今年二季度以后，随着货币供应条件改善，房贷的紧张程度有所缓和，首套房贷款利率和首付比例将有所下降。在当前物价上涨压力趋缓的条件下，“保增长”应当成为更重要的目标。如果外汇储备增长的势头得到遏制，央行可能继续下调法定存款准备金率。

　　目前的资金情况比去年有所好转，开发商可以从银行贷出钱了，再加上一些民间投资公司的周转，短期来看企业资金问题不大，但如果今年销售情况不理想，资金情况仍是企业最关键的变数。一些积极迹象显示流动性正往改善的方向走，但断定流动性最紧张的时候已过去的证据还不是非常充分。去年底的金融数据可能受季节因素影响，未来的流动性局面仍需观察。