随着大宗商品价格的下降，世界通货膨胀有所缓解。因此，澳大利亚和欧洲经济体，紧缩的货币政策逐渐转向。在2011上半年，欧洲央行为了应对通胀，曾实施货币紧缩政策。但是，当然欧洲经济出现一定程度的下滑，另外加息所带来融资成本上升，增加了一些债务问题国家的债务负担。新任欧洲央行行长，放出新官上任的第一把火——降息。而澳联储也实行了降息措施。

　　在11月3日欧洲央行宣布降息，黄金一举突破1752前期高点。从一小时K图上看，做多动能非常强劲。虽然在11月4日美国劳动部公布的失业率，较前值9.1%略有好转，但金价并没有出现大幅度地下跌。只是轻微地回调了10美元左右，随后收盘依然维持在1750上方。

　　即使美国失业率有所好转，但仍然不及预期。从前段时间美国公布的褐皮书中显示：美联储依然保持了对未来经济悲观的论调。而美联储主席伯南克的讲话中，表现出为QE3做好了准备。因此，不排除美联储后市实现量化宽松货币政策的可能性。依据前两次量化宽松的经验，美国出台这种货币政策，对金价的影响十分显著，完全可以撑起一波中期上涨行情。因此，在希腊债务问题不是焦点的情况下，投资者更应该关注美联储的动向。而美联储到底能否实施QE3，需看失业率和其他经济指标的好坏程度。若制造业、失业率、经济景气指标持续低迷，那么QE3实施的可能性将会增加，金价上2000将是时间上的问题。

　　除此之外，与欧元区经济体比邻的英国，也开始筹划第二次量化宽松货币政策。据英国央行货币政策委员会（MPC）委员迈尔斯表示，新一轮量化宽松政策已经渐行渐近了，货币政策委员会需要拥有大量的‘弹药’刺激英国经济复苏。央行将此次量化规模扩大至2500—2750亿英镑，并将加息时间窗口退后至2013年。

　　从上述看，发达国家已经再次进入货币宽松政策。而新兴市场，也开始动摇加息的货币政策。由于新兴市场国家主要是贸易顺差，从目前的经济结构分析，出口对GDP的占比很大。若发达国家的经济不景气，新兴市场国家的出口必然会受到影响，从而拖累实体经济。

　　另外，通过金融市场拖累新兴市场。在发达国家经济发展迅速时，对新兴市场大笔投资。随着他们经济陷入流动性不足时，必然会抛售这些金融资产。因此，投资量的缩减，也会压制新兴市场国家的发展。

　　当前，随着外围环境的恶化，新兴市场国家已经纷纷停止加息措施。很显然，决策者已经意识到过度加息所引发经济硬着落的风险。而新兴市场降息，还需要一段时间，因为它们依然面临着价格上涨的压力。不过，局部开始了货币政策的松动。以中国为例，在大的利率政策尚未松动之前，而向一些特殊的企业拨发的救助款。因此，有正对性的宽松政策已经出现。

　　总体来看，世界紧缩的货币政策在短时间内已经不复存在，在一些发达国家再次转向量化宽松货币政策的情况下，黄金上两千指日可待。这是因为黄金作为存量有限的超主权货币，在人类不断超发信用货币，必然会导致货币贬值时，黄金与货币之间的比价关系将会被市场。

　　（作者：马文远）

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