2011年的首个交易日，全球主要股市纷纷上涨，高调迈入新的一年。其中，美国道指和标普500指数再创2年多来的新高，纳斯达克指数创下3年来的新高，而韩国股指更是创下了历史新高。

　　欧美经济数据喜人

　　近日美欧发布了强劲的制造业采购经理人指数（PMI），提振了投资者对经济复苏的信心，促使投资者向股市注入新资金。

　　数据显示，欧元区2010年12月制造业PMI终值从56.8上升至57.1，德国和法国继续带领欧元区制造业复苏。美国制造业PMI转好，12月ADP私人就业数据和非制造业PMI均好于预期，也显示了美国的经济增长动力。

　　美联储发布的2010年12月14日议息会议纪要显示，美联储对美国经济形势判断逐渐转向乐观，但仍担心由于住房市场面临进一步下行风险，油价和美元汇率高于预期，所以经济复苏仍将维持缓慢步伐，因此表示无需改变规模巨大的购买国债计划。

　　对此，高盛的研究人士表示，美联储2011年可能不会对经济增加任何更多刺激措施，但在2013年前也可能不会上调基准利率。

　　花旗银行预期，面对失业率高企，美国的加息将延迟至2012年下半年。该行预计今年环球经济通胀达3%。随着通胀带动资产价格上涨，股市及商品市场有望继续向好。

　　贝莱德公司表示，美国经济将会持续改善，尤其是其增长质量方面。在此趋势下，商业及消费信心改善，政府对资本市场的敌意降低，风险资产（尤其是股票）应可再次在未来一年里取得理想表现。预计标普500指数的目标水平应在1350点以上，这意味着股市升幅至少将与盈利增幅相符。

　　与此同时，由于发达市场继续面对结构性问题，复苏步伐将较正常水平慢，因此美联储可能仍会维持宽松政策。由此预期2011年美国股市将再度跑赢MSCI世界指数。在利好因素影响下，股市的升幅可能较预期高出10%-20%。不过，负面因素也可能导致股市出现双位数低百分比的跌幅。

　　港股受益经济增长

　　受外围股市影响，港股近日出现一定程度的反弹。而香港经济增势明显也对股市提供了支撑。

　　2010年12月份汇丰香港采购经理指数（PMI）由11月的53.5上升至55。继7月出现低位后，该指数已连续5个月回升，显示香港经济增长态势明确。

　　高盛认为，由于目前港股的估值偏低，加上内地经济持续增长，因此维持今年恒生指数29000点的目标位，潜在增长幅度约为两成。而恒生国企指数将达到16500点。其预计今年1、2月，内地通胀会达到最高点，之后会逐渐回落。内地政府将加强调控，陆续出台一系列行政与货币政策控制高通胀，这将给市场带来许多不确定因素。受此影响，预计港股上半年会有较大波动，但下半年走势较为乐观。行业方面，该行较看好消费股与房地产股。其认为目前消费行业的平均销售价格、市场渗透率与毛利率都较低，与发达国家还有相当大的差距，今后在各方面都将出现明显的增长。

　　此外，未来内地的经济发展将完成由出口转向内需的结构转型，对消费行业有正面影响，较看好消费行业中的百货公司。

　　瑞信预计恒生指数未来一年的目标在30500点，恒生国企指数将升至16500点。该行认为，香港房地产股受惠偏低的利率水平及弱美元，因此是具有吸引力的通胀对冲工具。而且港元与美元的联系汇率，以及热钱流入楼市，都将支持香港资产价格上升，从而带动香港房地产股的走势。

　　（作者：姚舜）

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