最近一段时间，受到市场震荡的影响，基金发行的数量和规模并未呈现出产销两旺的双赢局面，然而各家基金公司推出特色产品的步伐却丝毫没有减弱。正如市场人士所言，创新型基金能够改善发行市场内产品同质化的状况，更能为投资者创造更多的选择机会。但面对层出不穷的“创新”，投资者会买账吗？所谓的“创新”，究竟是“噱头”的同义词，还是能够带来“真金白银”的收益？就目前的情况而言，“创新”的道路似乎并不平坦，基金要如何调整策略以实现进一步的发展？

　　资料显示，上周四，3只新基金公布了首募结果，其中金额最少的富国全球顶级消费品股票型基金仅募集了3.73亿份。对此，有投资者戏言，“仅够买3000个高档的LV而已”。据了解，这是今年以来，继上投摩根新兴市场后，第二只募集规模低于4亿份的QDII。

　　据了解，富国奢侈品基金的投资对象是顶级消费品的制造商和销售商以及顶级消费服务的提供商和钻石等贵重原材料的供应商。由于全球奢侈品行业在金融危机后率先复苏，且中国内地已经成为仅次于日本的全球第二大奢侈品消费国，因此，在富国基金看来，可以通过奢侈品这一特色行业分享全球品牌盛宴，并从中国的消费升级中受益。表面上“非常完美”的逻辑，在田熠看来，却缺乏新意。“富国奢侈品基金属于主题创新，名称抓人眼球，但在投资策略上恐怕依然是中规中矩。”田熠表示，真正的创新，需要摒弃“看估值”或“自上而下”等传统选股方式，通过基金经理自身的敏锐判断调配策略。“这样的创新基金，也更能够取得相对高的收益。”

　　易方达基金副总裁刘晓燕曾表示：“基金销售困难，其原因不是因为产品过多，而是因为产品同质性太强，真正提供给客户的创新产品不多。”某银行零售银行部副总经理张东也认为，市场是有需求的，如果能够开发出客户需要的产品，基金的销售其实并不困难。然而，根据WIND的统计显示，自2010年以来，仅打着消费主题的基金就包括金元比联消费主题、大摩消费领航、汇丰晋信消费红利等数只；创新和新兴产业方向也出现了华宝兴业新兴产业、银河创新成长等多只类似基金。

　　基金这种“扎堆”热门概念的行为在市场人士看来有违监管层的原意。资料显示，在2008年年底，证监会发出通知，鼓励基金公司进行产品创新，并将通过开辟绿色审核通道、申报创新产品的同时可以再申报一个普通品种等方式，从制度层面上鼓励基金产品创新；同时，从2010年1月1日起，证监会又开始对新基金发行实行分类审核制度，大大降低基金发行的机会成本和时间成本。“监管层实际上是要求基金在投资方式、运作方式上进行创新，而国内目前不少对主题、概念进行炒作的基金并不是真正的创新产品，甚至审批的时候也不走创新产品的通道。”一位市场人士表示。

　　“更重要的是，”某银行的一位资深业内人士也表示：“基金作为投资工具，无论产品如何创新，要想获得投资者的认可，终究需要靠业绩说话。而从目前的创新型基金业绩来看，相当一部分产品亏损严重，因此，投资者对类似基金的发行态度才日趋谨慎。”数据显示，去年发行的添富民营基金2011年以来业绩为-10.43%，汇丰晋信低碳先锋的业绩为-15.35%，均远远跑输大盘。同时，由于创新型基金大多规模“袖珍”，业绩也往往忽上忽下，比如去年以黑马姿态上涨的天冶创新基金，其业绩就在今年遭遇了“滑铁卢”似的下挫，目前仅排在同类基金的300余名。

　　一方面，从目前基金公司上报的新产品看，创新型基金有望成为今年各家基金公司的主打品种；另一方面，重视“噱头”而忽略业绩的生存状态，使创新型基金的发展陷入迷途。面对并不平坦的创新之路，基金公司要如何实现突围呢？

　　国泰君安证券表示，未来基金创新可以围绕三个方面发展：其一，在策略空间上，围绕股指期货和ETF的创新；其二，在交易方式上，围绕投资成本降低的创新；其三，在结构上，保本基金和杠杆型基金的创新方式也需要不断深化。

　　田熠也表示，创新型基金丰富了基金投资品种，是一件好事。但基金公司还应该通过提高管理水平和操作水平，培养投资者的忠诚度和粘度。“只有让投资者体会到‘真金白银’的收益，才能从根本上吸引资金介入。”另一位市场人士也表示：“某些基金公司管理的基金业绩平平，却热衷于创新型基金，只为扩大规模，赚取管理费。赚钱了，皆大欢喜；赔钱了，投资者自认倒霉，这就有悖于创新的初衷。因此，概念型基金只有稳定投资效果，才能实现持续的发展。”

　　（作者：王璐）

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