中国银行间债券市场12月26日现券收益率窄幅震荡，临近年底投资者交易热情减弱。若流动性持续平稳，债市将维持“波澜不惊”的走势为今年收尾，一方面由于目前现券收益达到相对平衡的位置，而政策面又缺乏新的刺激因素，买卖盘并不急于交易；另一方面，年底金融机构进行账目结算，也一定程度上削弱交易意愿。

　　因跨越元旦假期，26日基准回购利率大涨，但市场流动性整体并不紧张。现券收益率全天持稳，市场交投因为临近年底而显得有些清淡，该市况在本周可能成为一种常态。一般节前都这样，一方面各家都准备结帐，另一方面目前政策也比较平稳，元旦前变化都不会大了。在本周到期资金规模较小的情况下，市场关注明日央行公开市场操作结果。

　　就具体品种来看，临近年末市场交投意愿降低，银行间国债26日走势平稳。26日成交的23只国债中14跌2平7涨，成交金额约177亿元，较23日放大22%。剩余期限约6.08年的11附息国债03涨0.04%至102.61元，对应收益率3.35%。金融债亦盘整，剩余期限9.83年的11国开58涨0.20%至102.40元，对应收益率4.00%。剩余期限约1.6年的地方债109103券收报99.07元，对应收益率2.9461%，微升0.47个基点。

　　货币市场方面，银行间回购利率26日涨跌互相，因7天资金本周能实现跨年，基准回购加权平均利率收报4.1842%，较23日大涨45个基点；隔夜回购利率收报3.0007%，较23日续升6个基点。总体来看，跨年资金需求依然旺盛，由于7天期限资金足以覆盖元旦假期，因此取代14天资金成为最抢手品种，价格上行压力较大。明日1年期央票的发行规模为40亿元，较上周下降220亿元，鉴于本周公开市场到期资金仅为130亿元，明日正回购操作可能暂停。值得期待的是，目前部份银行已现财政存款投放迹象，随着后续的投放，将有助于缓冲年末资金紧张的压力。

　　上海银行间同业拆放利率（shibor）12月26日走势分化，隔夜Shibor续涨6个基点升至2.9992%；1周shibor大涨35.66个基点升至4.0958%；2周shibor大跌37.33个基点降至5.0875%；1月shibor下跌0.75个基点降至5.8097%；3月shibor下跌0.40个基点降至5.4572%，其他更长期限品种跌幅在0.3个基点以内。

　　公开市场方面：央行27日将发行40亿元1年期央票，发行量较上周锐减逾八成，主因银行年底需要更多资金以满足贷存比要求，压制了对央票的需求，央行适时压缩发行规模以维持收益率的平稳，明日发行收益率将继续持平于3.4875%。

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