中央汇金公司增持的消息虽未能在11日股市中立竿见影，但12日却迎来A股久违的普涨格局，上证综指和深证成指当日涨幅均超过3%。分析人士认为，A股市场长期低迷，积弱已久，一次象征性的利好很难马上打破弱势格局，但汇金增持银行股毕竟传递出了一个积极的信号，而A股估值在底部区域徘徊已数月，亦存在反弹的需求。不少分析人士指出，股市的走势决定于多方面因素，12日的反弹能否持续或演化为反转行情尚有待确认，美国经济前景、欧洲债务危机、国内物价走势以及A股融资情况等都是投资者需要关注的问题。不过随着市场的一波强势反弹行情出现，多数券商和基金等机构对后市持谨慎乐观的态度，认为汇金增持行为至少表明市场已经处于底部区域。中信证券在最新发布的策略报告中指出，鉴于国内通胀中期趋势性回落确立，宏观政策预计将会重点开始着手解决民间借贷市场及地方债等风险因素，看好近期A股走势。

　　富国基金认为，从资金面来看，尽管目前A股仍然处在存量资金的博弈之中，但随着M1和M2进入底部区域，在可见的未来，会有增量资金进入，甚至可能包括从房地产市场和贵金属市场涌来的资金。在当前位置，A股未来潜在的赚钱效应体现在多个方面，但最容易看到的还是指数投资的机会。富国中证500拟任基金经理徐幼华认为，当前A股市场的估值相当于2008年的最低点位，潜在的收益与风险比正在改善；如果宏观经济保持平稳，股市估值水平触底回升概率大，此时进场会是一个不错的时点。

　　德圣基金研究中心认为，放长期限来看，股市低迷时期往往是布局的良好时机。虽然股市中期仍存在众多不确定的压制因素，但其原因在于虽然经济增速放缓，但转入下行周期的可能性很小，经济的短期风险大于长期风险，而股市整体估值不高，总体下跌空间有限。随着高通胀压力缓解，紧缩政策逐渐放松，经济增长得以恢复，股市将在大的振荡波动中底部逐步抬高。市场短期低迷，中长期行情值得期待。在这一市场形势下，指数基金的长期投资价值显现，投资者选择指数基金作为中长线的布局，会是一个不错的选择。

　　相关资料显示，按照指数基金的投资策略可以分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。完全复制型指数基金是指力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标的指数型基金。增强型指数基金是指在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，允许一部分资产进行积极的主动投资操作的指数型基金。其目的是在紧密跟踪基准指数的同时，追求较高收益。

　　其中，安全复制型旨在最大程度上减小跟踪误差，提高基金的指数跟踪能力，做到最大化的模拟跟踪标的业绩表现；而增强型指数基金在一定程度上赋予了基金管理人主动管理权，去追逐更高收益，但这种主动权往往会使基金的跟踪误差增大。

　　据统计，我国市场上的指数基金数量已开始逼近150只，覆盖规模、行业、风格、主题等多个层次的细分指数领域。面对种类繁多的指数基金，投资者如何选择无疑最为重要。“构建个性化的指数投资组合，并不一定需要面面俱到。对于我国绝大多数投资者而言，一只沪深300、一只中证500和一只中证红利指数产品，按照适当比例配置，也可构建一个攻防兼备的个性化指数投资组合。”德圣基金研究中心人士表示。

　　业内基金业人士表示，完全复制型与指数增强型基金无所谓孰好孰坏，只是基金投资策略的不同，投资者可视偏好选择。对于欲在投资标的指数的基础上，追求更高收益的投资来说，增强型指数基金无疑是一个更好的选择，但前提是该基金的投研团队以及基金经理具备较为出色的主动管理能力，具备为投资者获取超额收益的实力。而对于欲最大化与标的指数取得类似收益的投资者来说，跟踪误差控制的更为出色的完全复制型指数基金仍是首选。

　　德圣基金研究中心认为，在指数增强基金中，今年以来只有采用主动量化技术管理的富国沪深300和富国天鼎等少数产品取得了显著的超额收益。这意味着，在今年相对疲弱的市场环境中，依靠量化投资技术获取的超额收益，还是不可多得的“安全垫”。

　　随着基金市场的不断发展，指数基金的品种也将更加丰富，投资者的选择也越来越多样化。专家表示，“十二五”规划催生了一系列的主题指数基金，对于此类由政策红利催生的主题型指数基金，投资者更大程度上应当关注此类基金标的的主题性指数是否具备长期投资价值。对于那些符合经济结构调整方向，整体估值相对合理，长期发展前景良好的主题指数基金，投资者可重点关注。

　　（作者：高国华）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。