近期沪深两市持续低迷，长阴杀跌的阴霾并未散去。7月14日，由《理财周刊》、第一理财网、东亚银行举办的“动荡市场下的投资之道”——2012年上海站财富论坛上，东亚银行（中国）财富管理部总经理陈柏轩指出，现阶段在资产组合中适当加入新兴市场地区的债券是一个很好的选择。他表示，目前H股指数的动态估值不足9.5倍，在全球各主要股指中最低，亦值得关注。

　　A股低迷，押注新兴市场债券、H股

　　活动伊始，陈柏轩就国内宏观经济做了简要的分析。“6月CPI为2.2%，创29个月新低，物价回落的同时也说明经济数据进一步回落，但是随着稳增长政策的逐步到位，相信中国经济有望在三季度迎来触底反弹。”

　　当前，A股市盈率处于十年来的底部，而近期，社保基金、QFII和保险机构三大巨头同时入市，表明对A股的兴趣显著增大，都看好A股长期投资价值。他指出，上市银行每年有10%—20%的利润增幅，银行股目前的动态市盈率只有5—7倍，可以说是价值投资的洼地。

　　同时，他还认为，在存款准备金率和基准利率双降的背景下，稳健型的投资者可以参与新兴市场债券市场。究其缘由，原因有三。

　　首先，新兴市场的经济增长速度比欧美等成熟市场更高。其次，新兴市场在经济好的时候，很多人都会“走进去”投资，反之亦然。而现阶段，新兴市场显然处于经济好的时候。再次，新兴市场的负债比较低，外汇的储备比较高，从这个角度来讲，新兴市场债券基本都是保本的，比较适合不能接受股票投资风险的投资者。

　　“对于中长期投资者而言，此刻可以关注港股。”陈柏轩说。从基本面看，港股中的H股指数具有高成长和低估值的特点。据彭博数据预测，H股成分在未来3年仍将保持10%—15%的盈利增长。而目前H股指数的动态股指不足9.5倍，在全球各主要股指中最低。他坦言看好港股的另一个原因还在于其自身的经济活力。当前，香港和其它“亚洲四小龙”一起继续领跑亚洲国际和地区综合竞争力，而中国内地仅排在第十位。
 
　　一定要合理配置

　　市场总是不断变化的，越是紧紧跟随，必将手忙脚乱竹篮打水一场空。

　　如何才能避免这类“猴子捞月”的情形呢？陈柏轩说，投资就像吃东西，每个人的口味都不尽相同，也就是说，同一道菜不可能符合每位食客的偏好，就像四川人喜欢吃辣，而上海人口感偏甜，投资理财亦是如此。世界上没有哪一种理财方式能够满足所有投资者的需求。因此，投资者一定要在了解自身实际情况的基础上，做好自己的资产配置和理财规划。

　　对于普通投资者，陈柏轩给出了三点建议：注意分散风险、不要盲目跟风、加强长期投资。只有严格遵守了这三条“军规”，投资者方可安心钓大鱼。

　　面对当前的经济形式，陈柏轩认为投资者可以考虑在自己的投资组合中适当加入非人民币资产，既能减少持有单一货币的风险，又能丰富自己的资产组合，从目前来看，美元是不错的选择。此外，投资者还可以考虑配置投资于亚洲地区的海外债券基金。他说，在当前全球市场存在诸多不确定因素的情况下，这类产品可以灵活调整自身资产中的货币币种，帮助投资者取得更好的收益。比如，在美元走强时，这类产品会增配美元资产，让投资者在享受到债券投资收益的同时，还能分享到货币升值带来的收益。

　　本次财富论坛上，主办方还特意邀请来到某知名投行的投资专家刘先生及上海基玉投资总裁王翔先生进行了精彩的圆桌对话，并就投资者关注的国内外经济环境及国内投资的热点问题展开了深入的讨论，精彩的对话赢得了现场阵阵掌声。