中国银行间债券市场8月12日现券收益率整体趋稳，仅有短期融资券等少数券种延续着暖势。外围市场剧烈动荡和资金面显著回暖继续对债市构成支撑，但现券收益率经历了近期的大跌后，不见新的利好因素出现，机构交投热情较前两日有所降温，债市遂整体陷入盘整。总体而言，随着资金面的恢复，机构心态有所平复，债市也逐渐回归常态；但机构对后期流动性状况、政策走向等因素仍存谨慎，现券本周或延续盘整态势。

　　由于公开市场连续净投放，资金面上周以来显著回暖，12日各回购利率多小幅波动。国内通胀居高不下，欧美问题不断，内外夹击之下中国政策取向何去何从，备受市场关注，机构的分歧也愈发突出。12日现券收益率变化不大，也就短融等收益率继续下行，机构交易没前两天那么积极。不过，当前无论收益率是涨是跌，单券种的流动性均较上月大有改观，浮息债等各类券种买盘已浮现。目前政策面进入观察期，机构避险情绪与谨慎态度均有所上升，如果不出现更多指引信号，本周债市或将继续维持震荡态势。

　　就具体品种来看，因未来政策走向不明朗使得市场缺乏指引，银行间国债价格12日继续盘整并呈现稳中偏涨态势。12日成交的29只国债12跌17涨，成交金额593亿元，较11日放大30%。剩余期限3.30年的09附息国债31涨0.11%至97.7元，对应收益率3.65%。金融债亦呈现偏涨态势，剩余期限5.26年的09国开21涨0.16%至98.10元，对应收益率4.42%。剩余期限近0.29年的固息国债040010券成交续居首，收报100.4074元，对应收益率3.2742%，大跌41.46个基点。

　　货币市场方面，资金面宽松态势未改，银行间回购利率12日走势平稳，其中基准7天回购加权平均利率收报3.0851%，较11日续跌近2个基点；隔夜回购加权平均利率收报2.8049%，较11日上涨逾4个基点。总体来看，12日机构融出意愿依然积极，且中长期资金均有融出，显示资金面偏乐观的情绪。7月广义货币供应量M2同比增速14.7%，为自2005年5月以来的新低，狭义货币供应量M1同比增速11.6%，说明紧缩的货币政策效果已显现，也意味着目前通胀的货币因素正在趋向中性，近期推出紧缩政策的步伐或放缓。但本周公开市场到期资金量减少至890亿元，较上周减少1030亿，故资金面进一步松动可能性也不大。

　　上海银行间同业拆放利率（shibor）8月12日涨跌互现，隔夜Shibor上涨5.04个基点升至2.7942%；1周shibor续跌1.42个基点降至3.0825%；2周shibor续升8.08个基点升至3.6125%；1月shibor上涨1.17个基点升至4.9842%；3月shibor续跌6.26个基点降至5.5257%，6月shibor上涨5.10个基点升至5.2753%，其他更长期限品种涨跌幅在0.3个基点以内。

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