中国银行间债券市场8月2日现券收益率略跌，主要表现在短期利率产品。1年期央票发行收益率连续五周持平于3.4982%，显示央行维稳央票发行定位的意图不改，有助于暂时稳定利率政策预期。银行体系资金面状况继续纾缓，投资者对流动性好的利率品种参与热情有所增加，但对后市并不乐观，投资者总体仍显谨慎，多选择继续关注7月宏观经济数据，以期从中获得交投指引。

　　2日公开市场有220亿元正回购到期，市场资金面得以补血，流动性继续转宽松，回购利率出现全线下行。虽然流动性现在是好点了，但机构买盘比较谨慎，买盘也不大着急，期限短的利率产品交投活跃些，尤其是央票，流动性比较好，收益率有2-3个基点的下跌，中长期利率产品交投欠活跃，信用产品更显清淡。总体而言，尽管银行流动性较前期继续有所改善，但资金面仍很脆弱，随时可能再紧张起来，加上通胀依然有可能创新高等因素制约，现券收益率短期还将处于僵持状态。

　　就具体品种来看，由于1年期央票发行利率如期持平及资金面延续逐步缓解态势，银行间国债价格2日基本持稳。2日成交的31只国债15跌16涨，成交金额429亿元，较1日下降8.33%。剩余期限0.9481年的11附息国债18涨0.02%至99.79元，对应收益率3.7002%。金融债稳中微涨，剩余期限6.9481年的11进出11涨0.24%至99.09元，对应收益率4.6850%。剩余期限近0.32年的固息国债040010券成交居首，收报100.30元，对应收益率3.7624%，大涨40.4个基点。

　　货币市场方面，资金面继续延续上周以来逐步缓解态势，银行间回购利率2日全线下跌，其中基准7天回购加权平均利率收报4.8653%，较1日续跌近15个基点；隔夜回购加权平均利率收报2.8249%，较1日续跌近22个基点。总体来看，央行连续两周维持资金净投放，加上银行机构上月末出于月末考核等因素大肆筹措资金的结束，近期银行间市场资金供给充足，资金价格下滑明显。但由于短期内货币政策未现宽松迹象，市场对于本月加息或上调准备金率仍存预期，加之8月10日左右将迎来加息窗口，资金价格短期内即便回落也仍将维持高位。

　　银行系统资金偏紧局面继续缓解，上海银行间同业拆放利率（shibor）8月2日中短端品种全线走低，隔夜Shibor续跌21.42个基点，跌破3%关口，降至2.8121%；1周shibor续跌13.89个基点降至4.8732%；2周shibor大跌69.26个基点降至5.0290%；1月shibor续跌32.70个基点降至5.3972%；3月shibor续跌6.27个基点降至5.9085%，其他更长期限品种涨幅不足0.3个基点。

　　公开市场方面：央行2日仅发行10亿元1年期央票，中标收益率持平于3.4982%，已连续第六周维持在该收益率水平。该结果符合市场预期，可能表明决策者短期内不会加息，将有助于提振债市人气。本周公开市场到期资金460亿元，若周四央票和正回购不放量，本周可能继续小幅净投放。

　　一级市场方面：财政部3日将续发300亿元5年期国债。市场资金面略有好转，加之收益较高，该期国债能够吸引一定配置需求，中标利率将与二级市场接近，有望落在3.81%附近。

　　国开行3日将发行不超过200亿元10年期固息金融债。近期资金面紧张相对缓解，且二级市场同类券绝对收益率较高将吸引更多配置需求，3日该期债券中标利率将接近二级市场水平，有望落在4.88%附近。

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