7月以来，市场对欧美主权债务危机的忧虑不断加深，避险与投资需求等因素合力将国际金价推向新的高峰。但分析人士指出，美国上调债务上限是大概率事件，而上涨过快的金价尚需夯实基础，短期金价调整风险增大。

　　金价上涨过快面临回调

　　7月18日，纽约期金8月合约和伦敦现货金价盘中双双创下1600美元/盎司以上的历史新高。K线图显示，COMEX黄金8月合约自7月4日以来已收十连阳。在18日的电子交易中，金价继续走高。

　　然而，过快的上涨速度大大增加了黄金市场的回调需求。首创期货分析师刘旭表示，短期来看，此前引导国际金价“十连阳”的动能主要来自欧美债务问题，特别是美国债务即将到期的市场忧虑。另外，由于美国上调债务上限是大概率事件，这将使金价的上涨动能减弱。刘旭表示，国际金价短期在1600美元/盎司附近向上的空间进一步收窄，即便冲过1600美元/盎司，在1610美元/盎司-1622美元/盎司区域同样面临压力。

　　值得注意的是，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量12日大幅增加近20吨，这是该基金今年1月21日后的最大单日增仓。该基金15日又大幅增加10.6吨至1236吨。回顾SPDR近几年来的操作可以发现，凡是其大幅增减仓时，市场往往进入一个短期趋势的末端，由此预示，本轮金价飙升或许也到了一个暂时休整的时候。

　　三因素推动市场宽幅震荡

　　成都爱尔爱司贵金属首席分析师陈睿表示，金价涨至1600美元/盎司之后所遭遇的阻力变大，在接下来一段时间里，市场很可能进入宽幅震荡期。

　　陈睿表示，有三点理由支持这一判断。首先，美联储推出QE3的预期有动摇。市场对于美联储是否还会推出QE3的猜测早在QE2到期前就开始升温，看好与不看好的双方人士都有有力证据来支持自己。伯南克上周对QE3的表态显示，似乎双方人士都没占到便宜。

　　其次，美国债务危机有望得到解决。由于美国掌握美元的发行权，而美国自身的综合实力足以确保美国的国家信用不受挑战，因此调降美国AAA评级意味着其他国家的AAA评级也会失去意义。“试想，美国国债都不再安全，那么还有什么资产是安全的？正因如此，我们可以对美国债务问题予以关注，但不必过于担忧。”

　　事实上，由于距8月初仍有较长一段时间，美国政府与国会之间仍有充足的时间进行谈判。近期美国国债不仅没有出现投资人抛售的迹象，相反在欧洲债务危机恶化的时候，市场仍在大举买入美国国债进行避险。这足以说明市场对于美国国债仍充满信心。

　　再次，美国经济增长下半年有望提速。一季度美国各经济部门对GDP拖累作用最大的是政府支出，贡献度为-1.07%，而政府支出中下降最大的是国防支出，贡献度为-0.68%。可以说，国防支出的缩减直接拉低了美国一季度GDP约0.7个百分点，如果剔除这一块，美国经济回落的幅度会相当温和。作为世界第一军事大国，美国需要巨额国防支出来保证其军事实力，而美国目前没有明确的裁军计划，因此可以预期，一季度国防贡献度的下降并不构成趋势。在接下来几个季度，美国国防支出对GDP的贡献度将会回升，这将确保政府支出对美国GDP的正向拉动作用。

　　（作者：胡东林）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。