因为德国国债的拍卖非常不佳引发市场担忧情绪。美元和欧元纷纷突破近期盘整震荡区间美元暂时上穿30月均线78.4的压制，欧元再创新低。原油亦下行。但是黄金白银并没有因此而下行，继续维稳在近两日波动区间。

　　德国联邦政府周三标售了36.44亿欧元的10年期国债，息票利率为2%，平均得标利率为1.98%，超额认购率为1.1，暗示国债的市场需求不佳。

　　德国的本次国债拍卖迎来欧元诞生之后少见的疲弱需求，可见在欧洲债务危机深化之际，投资者对欧元区最安全资产的胃口都在减弱。这次拍卖在市场掀起波澜，过去几个月饱受欧洲一系列负面消息打击的投资者，首先是将拍卖结果视为危机波及欧元区核心地区的信号。

　　奥地利国民银行（Austrian National Bank，央行）行长、欧洲央行（European Central Bank）议息委员会委员诺沃特尼（Ewald Nowotny）说，德国国债拍卖结果是一个“警报信号”。

　　由于市场信心动摇，欧洲央行（European Central Bank）周三再度通过购买意大利和西班牙国债来为欧元区国债市场提供支持。而有关比利时在Dexia银行救助计划中无法承担协议份额的报道也加重了市场面临的压力，同时令法国财政面临更多风险，并使该国AAA信用评级面临新的威胁。比利时和法国官员均否认正就分拆Dexia重新展开谈判。

　　惠誉（Fitch）周三表示，欧债危机的不断加剧、经济的下行风险、以及或有债务的增加，可能令法国AAA的主权评级面临风险。

　　标普（Standard & Poor's）主权评级主管David Beers警告称，如果主权债券收益率居高不下，而欧元区各国银行的资产负债表进一步扩大，那么明年欧元区很大一部分国家有经济衰退的风险。

　　如评级机构和欧元区官员所言，德国国债极其不佳的拍卖情况已经说明，在经历了几个月折腾之后，市场对于欧元区自身解决危机度过难关的信心削弱到了极点。近几年德国国债的收益率一般都低于美国国债，原因是德国的债务状况比美国好。但在2008年金融危机最严重时期，投资者大量买入美国国债，使其收益率远远低于德国国债收益率。（收益率与债券价格反向波动。）

　　欧债危机的纵深发展已经显露出某些不同的端倪。不只是法国甚至德国的主权评级遭降。而是美元上涨，欧元等高风险资产下挫之时，黄金既没有跟随欧元也没有跟随美元走势。而是有些独立特行的味道。这才是值得注意的一点。因为黄金同样具备避险特性。在半年爆发一次的欧债危机发展期间，黄金通常维持大区间震荡走势。那么在黄金已经下跌了一段时间和空间之后，在欧债危机已经从希腊和意大利等欧元区外围国家发展到核心国家法国和德国之际，黄金大区间震荡的下跌一段是否将要走完了呢？这是当前应当密切关注和思考的关键所在了！

　　今日西方感恩节，西方市场纷纷休市波动恐较小。而明日周五无晚盘，因此短线操作更应当放低频率，注意见好就收了。

　　（作者：庄亚炜）

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