希腊国内通过新的经济改革方案过后，欧元区各国财长已经同意向希腊发放第六笔贷款，其规模为80亿欧元。不过，资金的切实发放仍然需要IMF的批准。目前希腊国内形势一片糟糕，若得不到这笔新的贷款，将面临着违约风险。为了确保希腊经济的可持续发展，欧元区财政为希腊制定了第二套经济改革方案。

　　近期，市场一直预期欧洲峰会能够有效地解决希腊债务问题。在欧洲各领导人不断抛出“蜜枣”的情况下，投资者信心倍增，而黄金资产遭受抛弃，故在上周黄金出现“四连阴”。

　　欧盟会议最终的结果，令市场非常失望。有关欧洲金融稳定基金的杠杆化，德国和法国仍旧存在很大分歧。目前金融稳定基金的规模为4400亿欧元，如果用2-5倍的杠杆，可以将规模扩大到1-2万亿欧元，就能有效的覆盖债务资产。但杠杆过大，增加了稳定基金本身的风险，故遭到德国的反对。另外，在全球经济不景气的情况下，德国的出口受到影响，预计今年和明年将出现持续下滑。这也是德国不想扩大基金规模，增大风险的原因所在。由于德国和法国在杠杆化的关键问题上互不相让，导致市场担心德国和法国曾经的承诺能够实现。因此，避险资产再次回到黄金市场，推动黄金价格，金价再次上涨至1650一线的关键价位。

　　当然，国际黄金上涨除了受避险支撑外，也与亚洲市场金价升水密切相关。虽然目前黄金定价权仍然在纽约市场和伦敦市场，但东京、香港、新加坡、中国等亚洲市场也会反作用与国际金价。据我们研究中心统计发现，2010-2011年金价在亚洲盘出现大幅波动的次数以及波幅呈递增之势。随着亚洲黄金成交量的猛增，特别是中国黄金市场的急速发展，对国际金价的反作用越来越显著。

　　黄金价格被大幅修正之后，触发了大量实物买盘。据Heraeus驻香港的贵金属业务经理Dick Poon表示：“尽管投机客忙于在期货市场结清仓位，我们没有看到实货卖盘。”这说明随着印度排灯节和中国传统春节消费旺季的到来，很多珠宝商家纷纷进入了“囤货”阶段。据我们统计发现，中国和印度旺季珠宝需求，约占全年珠宝需求的3/4。因此，珠宝商家开始未雨绸缪。

　　亚洲地区实物买盘的大幅增加，也反映到地区的金价上。在新加坡市场，金价升水从一周前的0.90-1.20美元涨至1.50美元左右。香港金价较全球现货金价升水涨至每盎司逾2美元，高于一周之前的升水1.20-1.50美元。在中国期货市场，黄金1112主力合约与国际金价升水3元人民币/克。在东京地区金价，三个月以来首次与国际金价价差变为升水。

　　因此，在欧洲救助方案达不到预期目的，而亚洲金价持续升水的情况下，未来黄金行情不要过分看空。在1600重要的技术点位上，依然保持大量的买盘。而1570-1500前期的密集成交全，将是黄金牛市的重要支撑点。由于期货黄金采用杠杆化交易，不乏一些投机者，往往期货金价会对某种消息过分反应。而作为一个长线投资者，应该看着黄金的长期支持点，不要被短期的噪声交易者所迷惑，树立中期和长期的战略目标。对于一种中线者而言，1570-1500区间，将是一个不错的建仓机会。

　　（作者：马文远）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。