芝加哥商业交易所（CME）宣布将COMEX期金保证金上调到27%，这也是月内第二次上调保证金，从而引发了市场恐慌性抛盘，国际金价创下自2010年2月以来的最大跌幅，单日暴跌4.32%。4月底5月初COMEX上调白银交易保证金诱发白银大幅跳水的一幕还历历在目，许多投资者和分析师认为此次回调极有可能是黄金由大涨走向调整的转折点。不过笔者认为，两天的暴跌给投资者带来了逢低做多的入场机会。

　　虽然美国7月耐用品订单环比增幅好于预期，但是美国6月房价指数仍然显示出疲软之势，且近期市场动荡以及美国数据表现低迷，也显示出美国经济处于增长停滞状态。本周焦点是美联储（FED）主席伯南克将在周五召开美国央行年会。由于暗淡疲软的美国经济，市场预期美联储主席伯南克可能暗示采取进一步措施刺激美国经济，甚至有可能做出第三轮量化宽松政策（QE3）的暗示。如果明日有新的决策出现，黄金将重返涨势。

　　而欧洲主权债务危机是颗定时炸弹，随时都会再次引爆市场避险情绪。瑞银近日发布公告再度上调了黄金价格预测——从1578-1850美元/盎司提高至1724—2200美元/盎司。同时瑞银称：未来市场动荡加剧，全球经济增长可能大幅放缓，欧美债台高筑，债务状况将会持续恶化，而且全球通胀肆虐，因此黄金需求将会维持高位。瑞银还指出：黄金在1724美元/盎司附近有良好支撑，是买入良机。纽约国际黄金协会主席Saveneet Singh称：上调保证金只会短期内影响黄金价格，长期来看支撑黄金上涨的基本面和黄金上升形态保持完美无缺。

　　8月25日凌晨全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓量再次大幅减仓27.26吨，而8月25日凌晨白银ISHARE ETF基金结束了连续加仓，当日减仓60.2吨。8月23日COMEX12月期金成交量暴增到了403485，未平仓合约暴减5434。9月期银成交量微增到98303，未平仓合约减仓968。从头寸上可以看出市场获利了结盘的渴望，但根据经验来看，大幅回调可能引发大量资金抄底买盘，会有效地支撑黄金。United-ICAP首席技术分析师Walter Zimmerman称：近期黄金暴涨是因为估值过高，不过黄金迄今的回调幅度并不大，而且未改变总体上涨趋势。

　　（作者：赵晋）

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