业务涵盖光接入、传输、云计算大数据应用等。综合毛利率稳定，业绩同比增长的环比变化呈扩大趋势。研发支出水平远高于同行业，研发占收入比超过10%，科研基础、科研成果转化率和效率居行业之首，参与制定国家标准和行业标准200多项。在ICT融合趋势下，公司业务结构已经以传统光通信为主，逐渐转为通信设备和应用并重，综合盈利水平显著提升。

　　第一，5G阶段，通信系统和光纤产业逐步放量。

　　运营商的资本开支具有较明显的周期性，目前5G发放牌照在即，预计2018年运营商资本开支触底后，2019年将开始进入新的增长周期。烽火营收增长幅度与运营商资本开支趋势大致同步，且由于自身业务扩大，成长性远高于运营商的资本开支。通信系统处于第一梯队，增长直接受益5G建设。光棒产能短期达到平衡，中期需求仍然强劲，公司光纤光缆地位居国内前五。

　　第二，2017年定增、2018年发行可转债均增强主业能力。

　　2017年募资约18.02亿，投向“融合型高速网络系统设备产业化、特种光纤、海洋通信系统及云计算和大数据项目”，数据流量需求爆发、固网需求高涨，融合型高速网络系统设备产业化项目将能持续增强公司光通信主业；而特种光纤、海洋通信系统产业国内仍处蓝海，国产替代需求强烈。

　　第三，云计算与大数据项目助力公司进一步成长为ICT综合服务商。

　　2018年发行可转债已获核准，募资不超过33.64亿，投资“5G承载网络系统设备研发及产业化、下一代光通信核心芯片研发及产业化、光纤预制棒一期、下一代宽带接入系统设备研发及产业化、信息安全监测预警系统研发及产业化”等项目。募投达产后，公司在国内通信系统及ICT服务地位进一步增强。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）