一、贵金属市场

　　黄金

　　周二现货金上升0.4%，报每盎司1,284.54美元，对全球经济成长放缓的担忧促使金价上涨。走势节奏与昨日判断“如果全球股市涨势能够在本周终止，重归下跌节奏，无论是短时避险还是货币政策彻底转宽的预期都会再度对黄金形成支撑，当前的调整可视为对1300一线冲击的蓄力”基本相符，该判断目前仍然适用，无需作出任何调整。另外再次强调长线方向，在目前的货币政策节奏下，长线可以选择看多或不看多黄金，但一定不能看空。虽然黄金抗通胀不抗通缩，而经济危机往往会导致大通缩，但目前全球都倾向于使用恶性通胀的方法来抗通缩，因此黄金下方空间是非常小的，而上方的空间理论上是无限的。

　　白银 

　　周二，白银上涨0.4%，收于15.33美元/盎司，涨幅并没有优于黄金，盘中向下调整幅度更大。昨日谈到“近期在全球资本市场整体缓和的情况下，白银表现并不尽如人意，美元涨势给予的压力是一部分原因，工业属性的整体拖累也是一方面”，最终白银表现确实是受到了工业品种基本金属普跌的拖累。继续坚持“在本经济周期转折后的下行期，黄金优于白银这一点依然没有明显变化”这一判断。

　　二、商品市场

　　原油

　　周二，布伦特原油期货收低1.24美元（2%），报每桶61.50美元；美国原油期货下跌1.23美元（1.9%），报每桶52.57美元。尽管从表面上来看油价下跌源于市场对经济发展前景的担忧，但全球股市再度大跌是更加直接的原因。毕竟在同样程度的利空下，周一油价是上涨而不是下跌的。本周余下三个交易日，油价表现还会继续与股市，尤其是美股，高度关联。今明两日纳指和道琼斯都会向下挑战50日均线的支撑作用，一旦挑战成功，油价波动区间预计会整体下移。不过在挑战成功之前，油价仍然可能有短时反弹出现。

　　铜

　　周二，期铜收低0.8%，报每吨5,935美元。国际货币基金组织(IMF)周一警告经济增长前景恶化后全球股市大跌，所有工业品种全部表现疲弱。本次下跌后，技术面挑战50日均线基本宣告失败，后续走势主要取决于美国股市表现。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，CBOT-3月大豆合约收跌7-1/2美分，报每蒲式耳9.09-1/4美元；CBOT-3月豆粕合约收低2.10美元，报每短吨313.00美元；3月豆油合约上涨0.05美分，报每磅29.06美分。中美贸易谈判出现反复引发市场担忧，特朗普政府拒绝了中国提出的在定于下周举行的高级别磋商之前于本周举行预备贸易会谈的建议，加拿大方面称美国将于1月30日截止日前正式对华为高官发出引渡申请，都对市场情绪形成挑拨。目前大豆仍居于50日与200日均线的狭窄区间中，后市方向由先突破哪条均线决定。

　　（工行网站特约作者：赵弋飞）