天威视讯公告称，2010年公司实现营业收入8.01 亿元，较上年同期增长6.42%，实现营业利润0.89亿元，同比增长5.15%，实现净利润0.87亿元，同比增长11.46%。

　　对此，东北证券分析师表示，公司净利润增长高于营业利润增长的主要原因是2010 年公司被列入深圳市第二批文化试点改革单位，获得免缴企业所得税的优惠。公司2010 年每股收益0.33 元，略低于预期。

　　分析师称，公司坚持走提高 ARPU值、市场化竞争的战略，积极推广高清交互电视，作为与IPTV 竞争的重要手段。2010年公司交互电视用户终端数为23.85万个，其中高清交互电视用户终端数为17.4万个，分别较2009年底增加了11.25万个和11.75万个，公司高清交互电视用户比例提高至15.8%，比去年同期提高了10个百分点。

　　考虑到2010年业绩与2009年所得税返因素，分析师将2011-2012年每股收益分别下调至0.62 和0.73，相对于当前股价市盈率为40、34倍，估值基本合理。鉴于后期公司最大的看点仍是关外120万用户整合预期，此外广州有线整合方案可能也会给天威视讯带来超预期的机会，仍维持“推荐”评级。

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