当前时点联通的投资价值凸显。当前依据EPS对联通估值不合理，并且EPS提升滞后于公司内在价值的提升。PB及用户价值是当前较为可靠的估值方法。PB角度看，香港市场上中国移动的PB约为2.5x，显著高于A股联通1.sx的市净率水平。用户角度，中移动约1亿高端用户(估计ARPU在150元以上)贡献了其40%的盈利，预计联通2012年有5000万高端用户，也就说两年内联通仅3G用户价值会达到移动总价值的20%。因此我们认为，从PB和用户价值角度看，联通股价低估，维持公司“买入”评级，建议给予积极关注。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。