中远航运1月份业务量点评：假日统计因素致同比下滑，不改看好观点。

　　数据：公司公布2011年1月份业务量数据，公司2011年1月完成运量499288吨，完成周转量3099511吨，同比约下滑20%左右。

　　假日统计因素致月度同比下滑。（1）由于春节假日原因，公司2011年1月份业务量仅统计到1月28号，较往年少了3天。（2）公司业务量数据的统计方法致使公司单月业务量的波动性较大。公司按照航次完成法进行业务量的统计，即：只有当某条船完成一个完整的航次后才纳入当月业务量。即使是在景气度非常高的2008年，公司亦出现过单月业务量下降近15%的现象。

　　行业景气度仍然维持良好的持续复苏态势。（1）更能反映行业景气度的载重率（相当于“产能利用率”）在2011年1月份为71%，在历史的高位，较历史均值高了近10%。（2）据了解，公司2011年1月份的货运需求并未出现“淡季”的情况，“甩货”现象由于季节加下游需求复苏反而较之前要更为严重。

　　未来2年集中交付的“半潜船”和“重吊船”赶上对外工程承包和高端装备出口加速的“好时代”。2010年，我们预计中联重科、三一重工、徐工集团等机械设备出口龙头企业业绩增速均在40%-50%左右，持续的机械设备出口加速为公司打造近百艘的“特种船队”提供了良好契机。更让人可喜的是还有其他国家机械设备出口亦似乎有加速之势：印度2010年12月工程机械出口额达到55亿美元，增幅达到50%。

　　重申“买入”评级。维持我们对于未来公司盈利能力增强的判断，2011-2013年EPS为0.38元、0.59元和0.82元的盈利预测；对应当前股价的PE分别为22倍，14倍和10倍，对应当前股价的PB为2X。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。