汇丰发表报告指,光国(000257.HK)宣布出售旗下水务业务予在新加坡上市的汉科,汉科将以股份支付代价。交易完成後,光国将持有汉科79%的股权。该行相信长远而言,交易对光国正面。首先,以市帐率而言,该交易吸引,此外,汉科可助光国拓展业务至新地域如北京、陕西及河南。第三,透过利用与光国的协同效应,汉科的盈利能力将有改善的空间。汉科作为一个独立的融资工具,或加快光国未来在水务领域的扩张。
重申光国「增持」评级,目标价12.6元,预料2013-16年,其每股盈利年均复合增长率(CAGR)达到33%。该行对光国今明两年的每股盈测,较市场预测高出9%至19%。光国的危险废物处理(HWT)业务,将受惠於土壤污染防治行动计划,业务发展可较预期快。此外,该行仍然看好内地废物转化能源(WTE)的长远增长。
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